Раннія грамадствы выкарыстоўвалі тавары (збожжа, ракавінкі, метал) у якасці грошай. Стандартызаваная чаканка металічных манет зрабіла каштоўнасці партатыўнымі і даўгавечнымі.

Дзяржавы чаканілі манеты для пацверджання вагі і чысціні, ствараючы давер у гандлі.

• Манеты дазволілі ўвесці падаткаабкладанне, стварыць арміі і весці гандаль на далёкія адлегласці
• Псаванне манеты (памяншэнне ўтрымання каштоўнага металу) было ранняй формай інфляцыі

Квітанцыі за захаваны метал эвалюцыянавалі ў банкноты і дэпазіты; банкі сталі пасрэднікамі ў плацяжах і крэдытаванні.

Канвертавальнасць у золата/срэбра замацоўвала давер, але абмяжоўвала палітыку.

• Банкноты прадстаўлялі сабой патрабаванні на металічныя рэзервы
• Крызісы прывялі да стварэння цэнтральных банкаў як крэдытораў апошняй інстанцыі

У рамках класічнага залатога стандарту, а пазней Брэтан-Вудса, абменныя курсы былі фіксаваныя да золата або долара ЗША (канвертаванага ў золата).

У 1971 годзе канвертавальнасць была спынена; сучасныя фіятныя валюты забяспечаны законам, падаткаабкладаннем і даверам да цэнтральнага банка, а не металам.

• Фіксаваныя рэжымы паляпшалі стабільнасць, але абмяжоўвалі ўнутраную палітыку
• Плаваючыя курсы пасля 1971 года адлюстроўваюць рынкавы попыт/прапанову і палітычныя чаканні

Карткі, сістэмы ACH/SEPA, SWIFT і RTGS аблічбавалі фіятныя разлікі, што дазволіла развівацца электроннай камерцыі і глабалізаванаму гандлю.

Лічбавыя ўліковыя кнігі ў банках сталі дамінуючай формай грошай.

• Імгненныя рэйкі (Faster Payments, PIX, UPI) пашыраюць доступ
• Нарматыўныя рамкі адпаведнасці (KYC/AML) рэгулююць рэгістрацыю і патокі

Bitcoin прадставіў дэфіцытны лічбавы актыў у публічным рэестры без цэнтральнага эмітэнта. Ethereum дадаў смарт-кантракты і дэцэнтралізаваныя прыкладанні.

Стэйблкоіны адсочваюць фіят на блокчэйне для больш хуткіх разлікаў; CBDC даследуюць лічбавыя формы грошай цэнтральных банкаў.

• Рынкі 24/7, самастойнае захоўванне і глабальны доступ
• Новыя рызыкі: кіраванне ключамі, памылкі ў смарт-кантрактах, адвязкі

Цэнтральныя банкі (напрыклад, Федэральная рэзервовая сістэма, ЕЦБ, Банк Японіі) выпускаюць фіят, усталёўваюць палітычныя стаўкі, кіруюць рэзервамі і назіраюць за плацежнымі сістэмамі.

• Мэты: стабільнасць цэн, занятасць, фінансавая стабільнасць
• Інструменты: палітычныя стаўкі, QE/QT, валютныя інтэрвенцыі, патрабаванні да рэзерваў

ISO — гэта Міжнародная арганізацыя па стандартызацыі — незалежны, няўрадавы орган, які публікуе глабальныя стандарты.

ISO 4217 вызначае трохлітарныя коды валют (USD, EUR, JPY) і спецыяльныя «X-коды» (XAU золата, XAG срэбра).

• Забяспечвае адназначнае цэнаўтварэнне, бухгалтарскі ўлік і абмен паведамленнямі
• Выкарыстоўваецца банкамі, картачнымі сеткамі і бухгалтарскімі сістэмамі па ўсім свеце

БМР садзейнічае супрацоўніцтву паміж цэнтральнымі банкамі; МВФ падтрымлівае стабільнасць плацежнага балансу і публікуе даныя аб курсах валют і кошыку СДР.

• Антыкрызісныя механізмы, рамкі лепшых практык
• Нагляд і празрыстасць у розных юрысдыкцыях

SWIFT, SEPA/ACH, RTGS, картачныя сеткі і разлікі на блокчэйне (L1/L2) перамяшчаюць каштоўнасць унутры краіны і за яе межамі.

• Час адключэння, камісіі і стандарты паведамленняў маюць значэнне
• Аракулы/эталоны забяспечваюць цэны; затрымка ўплывае на каціроўкі

• Адзінка ўліку для цэн, заробкаў, падаткаў і кантрактаў
• Сродак абмену ў рознічным, аптовым і трансгранічным гандлі
• Сродак захавання кошту для зберажэнняў і пенсій, на які ўплываюць інфляцыя і стаўкі
• Палітычны інструмент: грашова-крэдытная палітыка стабілізуе інфляцыю і занятасць
• Разлік праз банкаўскія рэестры, картачныя сеткі і ўнутраныя рэйкі

• Bitcoin як дэфіцытны лічбавы актыў на прад'яўніка; высокая валацільнасць
• Стэйблкоіны для хуткіх разлікаў/грашовых пераводаў і фінансаў на блокчэйне
• Смарт-кантракты (DeFi/NFTs) дазваляюць выкарыстоўваць праграмуемыя грошы
• Гандаль 24/7 на пляцоўках CEX/DEX; захоўванне — асноўны выбар

Фіятныя валюты выпускаюцца цэнтральнымі банкамі (коды ISO 4217).

Крыпта-актывы з'яўляюцца натыўнымі для пратакола (BTC, ETH), гандлююцца 24/7 і маюць вызначаныя пратаколам дзесятковыя знакі.

Стэйблкоіны адсочваюць арыенцір (звычайна USD) з дапамогай рэзерваў або механізмаў; прывязка можа змяняцца ў стрэсавых умовах.

• Фіят (ISO 4217)

  USD, EUR, JPY, GBP… законны плацежны сродак, які рэгулюецца нацыянальнымі ўладамі.
• Крыпта (L1)

  BTC, ETH, SOL… базавыя адзінкі satoshi/wei/lamport вызначаюць дакладнасць.
• Стэйблкоіны

  USDT, USDC, DAI… распрацаваны для адсочвання $1, але могуць часова адвязвацца.

Накірунак мае значэнне: A/B ≠ B/A. Каб канвертаваць у адваротны бок, інвертуйце цану: B/A = 1 ÷ (A/B).

Выкарыстоўвайце сярэдні курс для даведкі, але фактычныя здзелкі выконваюцца па курсах bid/ask і ўключаюць камісіі.

• Прыклад

  EUR/USD = 1.10 ⇒ USD/EUR = 1/1.10 = 0.9091
• Дакладнасць

  Захоўвайце дастатковую колькасць дзесятковых знакаў пры інверсіі, каб пазбегнуць памылкі акруглення.
• Выканальнасць

  Сярэдні курс з'яўляецца толькі арыентыровачным; выкананне адбываецца па курсах bid/ask са спрэдам.

Рынак FX OTC вельмі ліквідны падчас сесій, што супадаюць; на выхадных банкі зачыненыя.

Крыптавалюты гандлююцца 24/7 па ўсім свеце. Спрэды пашыраюцца ў перыяды нізкай ліквіднасці або высокай валацільнасці.

• Мажоры супраць экзотыкі

  Мажоры (EUR/USD, USD/JPY) маюць вузкія спрэды; экзотыка — больш шырокія.
• Рызыка падзей

  Выхад макраэканамічных даных і падзеі пратаколаў выклікаюць хуткую пераацэнку.
• Кантроль рызык

  Выкарыстоўвайце лімітныя ордэры і абмежаванні праслізгвання для лепшага выканання.

Няма цэнтральнай біржы. Дылеры каціруюць двухбаковыя цэны; EBS/Reuters агрэгуюць.

Спрэды залежаць ад пары, памеру і адносін (рознічны супраць інстытуцыйнага).

• Мажоры могуць складаць 1–5 б.п. у інстытуцыйных патоках.
• Рознічныя нацэнкі і картачныя сеткі дадаюць камісіі звыш спрэдаў.
• Разлік праз SWIFT/SEPA/ACH; фінансаванне і час адключэння маюць значэнне.

Цэнтралізаваныя біржы (CEX) выкарыстоўваюць кнігі ордэраў з камісіямі мейкера/тэйкера.

Дэцэнтралізаваныя біржы (DEX) выкарыстоўваюць AMM; уплыў на цану залежыць ад глыбіні пула.

• Гандаль 24/7; сеткавыя камісіі прымяняюцца для разлікаў на блокчэйне.
• Праслізгванне ўзрастае пры вялікіх ордэрах або неглыбокай ліквіднасці.
• Аракулы прадастаўляюць даведачныя цэны; існуе рызыка затрымкі і маніпуляцый.

Банкаўскія пераводы, SEPA, ACH, Faster Payments і картачныя сеткі перамяшчаюць фіят.

Сеткі L1/L2 і масты перамяшчаюць крыптавалюту; пацвярджайце канчатковасць і камісіі.

• Камісіі за папаўненне/вывад могуць дамінаваць у невялікіх пераводах.
• Заўсёды параўноўвайце поўную эфектыўную стаўку, а не толькі загалоўную цану.
• Адпаведнасць (KYC/AML) уплывае на даступнасць і ліміты.

Уваходныя даныя

• Каціроўка EUR/USD 1.1000 (інвертаваць для USD→EUR = 0.9091)
• Камісія за валютны абмен па картцы 2.5%
• Няма дадатковай сеткавай камісіі

Разлік

0.9091 × (1 − 0.025) = 0.8869 → 100 USD ≈ 88.69 EUR

Банкі каціруюць EUR/USD; канвертацыя USD→EUR выкарыстоўвае інверсію і камісіі.

Уваходныя даныя

• Сярэдні курс BTC/USD 62,500
• Камісія тэйкера 0.10%
• Праслізгванне 0.05%

Разлік

62,500 × (1 − 0.001 − 0.0005) = 62,406.25 USD за BTC

Агрэгацыя пляцовак або выкарыстанне ордэраў мейкера можа знізіць поўны кошт.

Сярэдні курс — гэта сярэдняе значэнне лепшага bid і лепшага ask на ўсіх пляцоўках. Гэта даведачны эталон і звычайна не з'яўляецца непасрэдна выканальным.

Розныя спрэды, камісіі, крыніцы ліквіднасці, частата абнаўленняў і якасць выканання прыводзяць да некалькі розных каціровак.

Розніца паміж чаканай і выкананай цаной, выкліканая ўплывам на рынак, затрымкай і глыбінёй кнігі ордэраў.

Асноўныя валютныя пары абнаўляюцца шмат разоў у секунду падчас гандлёвых гадзін; крыпта-рынкі абнаўляюцца 24/7. Абнаўленне інтэрфейсу залежыць ад абранай крыніцы даных.

Яны імкнуцца падтрымліваць прывязку, але могуць адхіляцца падчас рынкавага стрэсу. Ацэньвайце якасць эмітэнта, рэзервы, атэстацыю і ліквіднасць на блокчэйне.

ISO 4217 вызначае дробныя адзінкі для фіятных валют (напр., JPY 0, KWD 3). Дзесятковыя знакі крыптавалют паходзяць з дызайну пратакола (напр., BTC 8, ETH 18).

XAU — гэта код ISO 4217, які выкарыстоўваецца як псеўдавалюта для каціроўкі золата за тройскую ўнцыю. У табліцах канвертацыі ён паводзіць сябе як валюта.