Ankstyvosios visuomenės naudojo prekes (grūdus, kriaukles, metalą) kaip pinigus. Standartizuotos metalinės monetos padarė vertes nešiojamas ir ilgaamžes.

Valstybės spaudė monetas, kad patvirtintų svorį ir grynumą, taip kurdamos pasitikėjimą prekyboje.

• Monetos leido apmokestinti, išlaikyti armijas ir vykdyti tolimąją prekybą
• Monetų nuvertinimas (sumažinant tauriųjų metalų kiekį) buvo ankstyva infliacijos forma

Kvitai už saugomą metalą evoliucionavo į banknotus ir indėlius; bankai tarpininkavo mokėjimuose ir kredituose.

Konvertuojamumas į auksą/sidabrą įtvirtino pasitikėjimą, bet apribojo politiką.

• Banknotai reiškė reikalavimus metalo atsargoms
• Krizės paskatino centrinių bankų, kaip paskutinės instancijos skolintojų, atsiradimą

Pagal klasikinį aukso standartą ir vėliau Bretton Woods, valiutų kursai buvo fiksuoti prie aukso arba USD (konvertuojamo į auksą).

1971 m. konvertuojamumas baigėsi; šiuolaikinės fiat valiutos yra paremtos įstatymais, mokesčiais ir centrinio banko patikimumu, o ne metalu.

• Fiksuoti režimai pagerino stabilumą, bet apribojo vidaus politiką
• Po 1971 m. plaukiojantys kursai atspindi rinkos pasiūlą/paklausą ir politikos lūkesčius

Kortelės, ACH/SEPA, SWIFT ir RTGS sistemos skaitmenizavo fiat atsiskaitymus, įgalindamos elektroninę prekybą ir globalizuotą prekybą.

Skaitmeninės knygos bankuose tapo dominuojančia pinigų forma.

• Momentiniai bėgiai (Faster Payments, PIX, UPI) plečia prieigą
• Atitikties sistemos (KYC/AML) reglamentuoja įtraukimą ir srautus

Bitcoin pristatė retą skaitmeninį turtą viešoje knygoje be centrinio emitento. Ethereum pridėjo išmaniąsias sutartis ir decentralizuotas programas.

Stabiliosios monetos seka fiat grandinėje greitesniam atsiskaitymui; CBDC tiria centrinių bankų skaitmenines pinigų formas.

• 24/7 rinkos, savarankiškas saugojimas ir pasaulinė prieiga
• Naujos rizikos: raktų valdymas, išmaniųjų sutarčių klaidos, atsiejimas

Centriniai bankai (pvz., Federalinis rezervas, ECB, BoJ) išleidžia fiat, nustato palūkanų normas, valdo atsargas ir prižiūri mokėjimų sistemas.

• Tikslai: kainų stabilumas, užimtumas, finansinis stabilumas
• Įrankiai: palūkanų normos, QE/QT, valiutų intervencijos, privalomųjų atsargų reikalavimai

ISO yra Tarptautinė standartizacijos organizacija – nepriklausoma, nevyriausybinė institucija, kuri skelbia pasaulinius standartus.

ISO 4217 apibrėžia trijų raidžių valiutų kodus (USD, EUR, JPY) ir specialius „X-kodus“ (XAU auksas, XAG sidabras).

• Užtikrina nedviprasmišką kainodarą, apskaitą ir pranešimų siuntimą
• Naudojama bankų, kortelių tinklų ir apskaitos sistemų visame pasaulyje

BIS palengvina bendradarbiavimą tarp centrinių bankų; TVF remia mokėjimų balanso stabilumą ir skelbia valiutų duomenis bei SDR krepšelį.

• Krizių apsaugos priemonės, geriausios praktikos sistemos
• Priežiūra ir skaidrumas tarp jurisdikcijų

SWIFT, SEPA/ACH, RTGS, kortelių tinklai ir atsiskaitymas grandinėje (L1/L2) perkelia vertę šalies viduje ir tarptautiniu mastu.

• Galutiniai laikai, mokesčiai ir pranešimų standartai yra svarbūs
• Orakulai/etalonai teikia kainodarą; vėlavimas veikia kotiruotes

• Apskaitos vienetas kainoms, atlyginimams, mokesčiams ir sutartims
• Mainų priemonė mažmeninėje, didmeninėje ir tarptautinėje prekyboje
• Vertės saugykla santaupoms ir pensijoms, paveikta infliacijos ir palūkanų normų
• Politikos instrumentas: monetarinė politika stabilizuoja infliaciją ir užimtumą
• Atsiskaitymas per bankų knygas, kortelių tinklus ir vidaus bėgius

• Bitcoin kaip retas, nešėjo stiliaus skaitmeninis turtas; didelis kintamumas
• Stabiliosios monetos greitam atsiskaitymui/pervedimams ir finansams grandinėje
• Išmaniosios sutartys (DeFi/NFT) leidžia naudoti programuojamus pinigus
• 24/7 prekyba CEX/DEX platformose; saugojimas yra pagrindinis pasirinkimas

Fiat valiutas išleidžia centriniai bankai (ISO 4217 kodai).

Kriptovaliutų turtas yra protokolo prigimties (BTC, ETH), juo prekiaujama 24/7 ir jis turi protokolu apibrėžtus dešimtainius skaičius.

Stabiliosios monetos seka nuorodą (dažniausiai USD) per atsargas ar mechanizmus; susiejimas gali kisti streso sąlygomis.

• Fiat (ISO 4217)

  USD, EUR, JPY, GBP… teisėta mokėjimo priemonė, valdoma nacionalinių institucijų.
• Kriptovaliutos (L1)

  BTC, ETH, SOL… baziniai vienetai satoshi/wei/lamport apibrėžia tikslumą.
• Stabiliosios Monetos

  USDT, USDC, DAI… sukurta sekti 1 $, bet gali laikinai atsijungti.

Kryptis svarbi: A/B ≠ B/A. Norėdami konvertuoti priešinga kryptimi, apverskite kainą: B/A = 1 ÷ (A/B).

Naudokite vidutinę kainą kaip nuorodą, tačiau faktinės prekybos vyksta pirkimo/pardavimo kainomis ir apima mokesčius.

• Pavyzdys

  EUR/USD = 1.10 ⇒ USD/EUR = 1/1.10 = 0.9091
• Tikslumas

  Išlaikykite pakankamai dešimtainių ženklų apverčiant, kad išvengtumėte apvalinimo klaidos.
• Įvykdomumas

  Vidutinė kaina yra tik orientacinė; vykdymas vyksta pirkimo/pardavimo kainomis su spredu.

FX OTC yra labai likvidus persidengiančių sesijų metu; savaitgaliais bankai uždaryti.

Kriptovaliutomis prekiaujama 24/7 visame pasaulyje. Spredai plečiasi mažo likvidumo laikotarpiais arba esant dideliam kintamumui.

• Pagrindinės vs Egzotinės

  Pagrindinės poros (EUR/USD, USD/JPY) turi mažus spredus; egzotinės yra platesnės.
• Įvykių Rizika

  Makro duomenų paskelbimas ir protokolo įvykiai sukelia greitą kainų perskaičiavimą.
• Rizikos Kontrolė

  Naudokite limituotus pavedimus ir slydimo ribas geresniam įvykdymui.

Nėra centrinės biržos. Dileriai kotiruoja dvipuses kainas; EBS/Reuters agreguoja.

Spredai priklauso nuo poros, dydžio ir santykių (mažmeninė vs institucinė).

• Pagrindinės poros gali būti 1–5 bazinių punktų instituciniuose srautuose.
• Mažmeniniai antkainiai ir kortelių tinklai prideda mokesčius prie spredų.
• Atsiskaitymas per SWIFT/SEPA/ACH; finansavimas ir galutiniai laikai yra svarbūs.

Centralizuotos biržos (CEX) naudoja pavedimų knygas su kūrėjo/gavėjo mokesčiais.

Decentralizuotos biržos (DEX) naudoja AMM; kainos poveikis priklauso nuo baseino gylio.

• 24/7 prekyba; tinklo mokesčiai taikomi atsiskaitymui grandinėje.
• Slydimas didėja esant dideliems pavedimams ar sekliam likvidumui.
• Orakulai teikia referencines kainas; egzistuoja vėlavimo ir manipuliavimo rizika.

Banko pavedimai, SEPA, ACH, Faster Payments ir kortelių tinklai perkelia fiat.

L1/L2 tinklai ir tiltai perkelia kriptovaliutas; patvirtinkite galutinumą ir mokesčius.

• Finansavimo/išėmimo mokesčiai gali dominuoti mažuose pervedimuose.
• Visada palyginkite bendrą efektyvųjį kursą, o ne tik antraštės kainą.
• Atitiktis (KYC/AML) veikia prieinamumą ir limitus.

Įvestys

• Kotiruotas EUR/USD 1.1000 (apverskite USD→EUR = 0.9091)
• Kortelės FX mokestis 2.5%
• Jokio papildomo tinklo mokesčio

Apskaičiavimas

0.9091 × (1 − 0.025) = 0.8869 → 100 USD ≈ 88.69 EUR

Bankai kotiruoja EUR/USD; konvertuojant USD→EUR naudojama inversija ir mokesčiai.

Įvestys

• BTC/USD vidurkis 62,500
• Gavėjo mokestis 0.10%
• Slydimas 0.05%

Apskaičiavimas

62,500 × (1 − 0.001 − 0.0005) = 62,406.25 USD už BTC

Platformų agregavimas arba kūrėjo pavedimų naudojimas gali sumažinti bendrą kainą.

Vidutinis kursas yra geriausios pirkimo ir geriausios pardavimo kainos vidurkis visose platformose. Tai yra referencinis etalonas ir paprastai nėra tiesiogiai įvykdomas.

Skirtingi spredai, mokesčiai, likvidumo šaltiniai, atnaujinimo dažnumas ir vykdymo kokybė lemia šiek tiek skirtingas kotiruotes.

Skirtumas tarp laukiamos ir įvykdytos kainos, kurį sukelia rinkos poveikis, vėlavimas ir pavedimų knygos gylis.

Pagrindinės FX poros atnaujinamos daug kartų per sekundę prekybos valandomis; kriptovaliutų rinkos atnaujinamos 24/7. Vartotojo sąsajos atnaujinimas priklauso nuo pasirinkto duomenų šaltinio.

Jos siekia išlaikyti susiejimą, bet gali nukrypti rinkos streso metu. Įvertinkite emitento kokybę, atsargas, patvirtinimus ir likvidumą grandinėje.

ISO 4217 apibrėžia smulkius vienetus fiat valiutoms (pvz., JPY 0, KWD 3). Kriptovaliutų dešimtainiai ženklai kyla iš protokolo dizaino (pvz., BTC 8, ETH 18).

XAU yra ISO 4217 kodas, naudojamas kaip pseudo-valiuta aukso kotiravimui už Trojos unciją. Jis elgiasi kaip valiuta konversijos lentelėse.