Le prime società usavano merci (grano, conchiglie, metallo) come denaro. La coniazione standardizzata di metallo ha reso i valori portatili e durevoli.

Gli stati imprimevano le monete per certificarne il peso e la purezza, costruendo fiducia nel commercio.

• Le monete hanno permesso la tassazione, gli eserciti e il commercio a lunga distanza
• Lo svilimento (riduzione del contenuto di metallo prezioso) è stata una prima forma di inflazione

Le ricevute per il metallo depositato si sono evolute in banconote e depositi; le banche intermediavano pagamenti e credito.

La convertibilità in oro/argento ha ancorato la fiducia ma ha limitato la politica.

• Le banconote rappresentavano crediti sulle riserve metalliche
• Le crisi hanno spinto alla creazione di banche centrali come prestatori di ultima istanza

Sotto il sistema aureo classico e successivamente Bretton Woods, i tassi di cambio erano fissati all'oro o al dollaro USA (convertibile in oro).

Nel 1971, la convertibilità è terminata; le valute fiat moderne sono sostenute dalla legge, dalla tassazione e dalla credibilità della banca centrale, non dal metallo.

• I regimi fissi hanno migliorato la stabilità ma hanno limitato la politica interna
• I tassi fluttuanti post-1971 riflettono l'offerta/domanda di mercato e le aspettative politiche

Carte, sistemi ACH/SEPA, SWIFT e RTGS hanno digitalizzato il regolamento fiat, consentendo l'e-commerce e il commercio globalizzato.

I registri digitali presso le banche sono diventati la forma predominante di denaro.

• I circuiti istantanei (Faster Payments, PIX, UPI) espandono l'accesso
• I quadri normativi di conformità (KYC/AML) governano l'onboarding e i flussi

Bitcoin ha introdotto un asset digitale scarso su un registro pubblico senza un emittente centrale. Ethereum ha aggiunto contratti intelligenti e applicazioni decentralizzate.

Le stablecoin seguono le valute fiat on-chain per un regolamento più rapido; le CBDC esplorano forme digitali di denaro delle banche centrali.

• Mercati 24/7, auto-custodia e accesso globale
• Nuovi rischi: gestione delle chiavi, bug dei contratti intelligenti, sganciamenti

Le banche centrali (es. Federal Reserve, BCE, BoJ) emettono valuta fiat, fissano i tassi di riferimento, gestiscono le riserve e supervisionano i sistemi di pagamento.

• Obiettivi: stabilità dei prezzi, occupazione, stabilità finanziaria
• Strumenti: tassi di riferimento, QE/QT, interventi sul cambio, requisiti di riserva

L'ISO è l'Organizzazione Internazionale per la Normazione — un ente indipendente e non governativo che pubblica standard globali.

L'ISO 4217 definisce codici valuta a tre lettere (USD, EUR, JPY) e 'codici-X' speciali (XAU oro, XAG argento).

• Assicura prezzi, contabilità e messaggistica univoci
• Utilizzato da banche, circuiti di carte e sistemi contabili in tutto il mondo

La BRI facilita la cooperazione tra le banche centrali; il FMI sostiene la stabilità della bilancia dei pagamenti e pubblica dati sui cambi e il paniere DSP.

• Meccanismi di salvataggio in caso di crisi, quadri di buone pratiche
• Sorveglianza e trasparenza tra le giurisdizioni

SWIFT, SEPA/ACH, RTGS, circuiti di carte e regolamento on-chain (L1/L2) spostano valore a livello nazionale e transfrontaliero.

• Orari di cut-off, commissioni e standard dei messaggi sono importanti
• Oracoli/benchmark forniscono i prezzi; la latenza influisce sulle quotazioni

• Unità di conto per prezzi, salari, tasse e contratti
• Mezzo di scambio nel commercio al dettaglio, all'ingrosso e transfrontaliero
• Riserva di valore per risparmi e pensioni, influenzata da inflazione e tassi
• Strumento di politica: la politica monetaria stabilizza l'inflazione e l'occupazione
• Regolamento tramite registri bancari, circuiti di carte e sistemi nazionali

• Bitcoin come asset digitale scarso di tipo al portatore; alta volatilità
• Stablecoin per regolamenti/rimesse veloci e finanza on-chain
• I contratti intelligenti (DeFi/NFT) abilitano casi d'uso di denaro programmabile
• Trading 24/7 su piattaforme CEX/DEX; la custodia è una scelta fondamentale

Le valute fiat sono emesse dalle banche centrali (codici ISO 4217).

Gli asset cripto sono nativi del protocollo (BTC, ETH), vengono scambiati 24/7 e hanno decimali definiti dal protocollo.

Le stablecoin seguono un riferimento (solitamente l'USD) tramite riserve o meccanismi; l'ancoraggio può variare in condizioni di stress.

• Fiat (ISO 4217)

  USD, EUR, JPY, GBP… corso legale governato dalle autorità nazionali.
• Cripto (L1)

  BTC, ETH, SOL… le unità di base satoshi/wei/lamport definiscono la precisione.
• Stablecoin

  USDT, USDC, DAI… progettate per seguire 1$, ma possono sganciarsi temporaneamente.

La direzione è importante: A/B ≠ B/A. Per convertire nella direzione opposta, inverti il prezzo: B/A = 1 ÷ (A/B).

Usa il prezzo medio come riferimento, ma le operazioni reali vengono eseguite ai prezzi denaro/lettera e includono commissioni.

• Esempio

  EUR/USD = 1.10 ⇒ USD/EUR = 1/1.10 = 0.9091
• Precisione

  Mantieni abbastanza decimali durante l'inversione per evitare errori di arrotondamento.
• Eseguibilità

  Il prezzo medio è solo indicativo; le esecuzioni avvengono ai prezzi denaro/lettera con spread.

Il mercato FX OTC è altamente liquido durante le sessioni sovrapposte; i fine settimana sono chiusi per le banche.

Le criptovalute vengono scambiate 24/7 a livello globale. Gli spread si allargano nei periodi di bassa liquidità o alta volatilità.

• Principali vs Esotiche

  Le coppie principali (EUR/USD, USD/JPY) hanno spread ridotti; quelle esotiche sono più ampie.
• Rischio di Eventi

  Le pubblicazioni di dati macro e gli eventi del protocollo causano una rapida rizzazione dei prezzi.
• Controlli del Rischio

  Usa ordini a limite e limiti di slippage per una migliore esecuzione.

Nessuna borsa centrale. I dealer quotano prezzi bidirezionali; EBS/Reuters aggregano.

Gli spread dipendono dalla coppia, dalla dimensione e dalla relazione (retail vs istituzionale).

• Le coppie principali possono avere spread di 1–5 bps nei flussi istituzionali.
• I ricarichi retail e i circuiti delle carte aggiungono commissioni sopra gli spread.
• Regolamento tramite SWIFT/SEPA/ACH; finanziamento e orari di cut-off sono importanti.

Gli exchange centralizzati (CEX) usano libri ordini con commissioni maker/taker.

Gli exchange decentralizzati (DEX) usano AMM; l'impatto sul prezzo dipende dalla profondità del pool.

• Trading 24/7; si applicano commissioni di rete per il regolamento on-chain.
• Lo slippage aumenta con ordini grandi o liquidità scarsa.
• Gli oracoli forniscono prezzi di riferimento; esiste il rischio di latenza e manipolazione.

Bonifici bancari, SEPA, ACH, Faster Payments e circuiti di carte spostano valuta fiat.

Le reti L1/L2 e i bridge spostano criptovalute; conferma la finalità e le commissioni.

• Le commissioni di finanziamento/prelievo possono dominare i piccoli trasferimenti.
• Confronta sempre il tasso effettivo complessivo, non solo il prezzo di facciata.
• La conformità (KYC/AML) influisce sulla disponibilità e sui limiti.

Input

• Quotazione EUR/USD 1.1000 (inverti per USD→EUR = 0.9091)
• Commissione di cambio su carta del 2.5%
• Nessuna commissione di rete aggiuntiva

Calcolo

0.9091 × (1 − 0.025) = 0.8869 → 100 USD ≈ 88.69 EUR

Le banche quotano EUR/USD; la conversione da USD a EUR utilizza l'inverso e le commissioni.

Input

• Prezzo medio BTC/USD 62,500
• Commissione taker 0.10%
• Slippage 0.05%

Calcolo

62,500 × (1 − 0.001 − 0.0005) = 62,406.25 USD per BTC

Aggregare le piattaforme o usare ordini maker può ridurre il costo complessivo.

Il tasso medio è la media del miglior prezzo denaro e del miglior prezzo lettera tra le piattaforme. È un benchmark di riferimento e di solito non è direttamente eseguibile.

Spread, commissioni, fonti di liquidità, frequenze di aggiornamento e qualità di esecuzione diversi portano a quotazioni leggermente diverse.

La differenza tra il prezzo atteso e quello eseguito, causata dall'impatto sul mercato, dalla latenza e dalla profondità del libro ordini.

Le principali coppie di valute vengono aggiornate più volte al secondo durante gli orari di negoziazione; i mercati cripto vengono aggiornati 24/7. L'aggiornamento dell'interfaccia utente dipende dalla fonte dati selezionata.

Mirano a mantenere un ancoraggio ma possono deviare durante periodi di stress di mercato. Valuta la qualità dell'emittente, le riserve, le attestazioni e la liquidità on-chain.

L'ISO 4217 definisce le unità minori per le valute fiat (es. JPY 0, KWD 3). I decimali delle criptovalute derivano dal design del protocollo (es. BTC 8, ETH 18).

XAU è un codice ISO 4217 usato come pseudo-valuta per quotare l'oro per oncia troy. Si comporta come una valuta nelle tabelle di conversione.