Ранните общества са използвали стоки (зърно, раковини, метал) като пари. Стандартизираното сечене на метални монети прави стойностите преносими и трайни.

Държавите са поставяли печат върху монетите, за да удостоверят теглото и чистотата, изграждайки доверие в търговията.

• Монетите направиха възможни данъчното облагане, армиите и търговията на дълги разстояния
• Обезценяването (намаляването на съдържанието на благороден метал) беше ранна форма на инфлация

Разписките за съхраняван метал еволюираха в банкноти и депозити; банките посредничеха при плащания и кредити.

Конвертируемостта в злато/сребро поддържаше доверието, но ограничаваше политиката.

• Банкнотите представляваха вземания върху метални резерви
• Кризите доведоха до създаването на централни банки като кредитори от последна инстанция

При класическия златен стандарт и по-късно при Бретън Уудс, обменните курсове бяха фиксирани към златото или щатския долар (конвертируем в злато).

През 1971 г. конвертируемостта приключи; съвременните фиатни валути са подкрепени от закон, данъци и доверието в централната банка, а не от метал.

• Фиксираните режими подобриха стабилността, но ограничиха вътрешната политика
• Плаващите курсове след 1971 г. отразяват пазарното търсене/предлагане и политическите очаквания

Карти, ACH/SEPA, SWIFT и RTGS системи дигитализираха фиатния сетълмент, позволявайки електронна търговия и глобализирана търговия.

Цифровите счетоводни книги в банките станаха доминиращата форма на пари.

• Моменталните системи (Faster Payments, PIX, UPI) разширяват достъпа
• Рамките за съответствие (KYC/AML) управляват процеса на регистрация и потоците

Bitcoin въведе оскъден цифров актив в публична счетоводна книга без централен емитент. Ethereum добави интелигентни договори и децентрализирани приложения.

Стейбълкойните следят фиатните валути в блокчейна за по-бърз сетълмент; CBDC изследват цифрови форми на парите на централните банки.

• 24/7 пазари, самостоятелно попечителство и глобален достъп
• Нови рискове: управление на ключове, грешки в интелигентните договори, загуба на обвързване

Централните банки (напр. Федералният резерв, ЕЦБ, Банката на Япония) издават фиатни пари, определят основните лихвени проценти, управляват резервите и надзирават платежните системи.

• Цели: ценова стабилност, заетост, финансова стабилност
• Инструменти: основни лихвени проценти, QE/QT, валутни интервенции, изисквания за резерви

ISO е Международната организация по стандартизация — независим, неправителствен орган, който публикува глобални стандарти.

ISO 4217 определя трибуквени валутни кодове (USD, EUR, JPY) и специални „X-кодове“ (XAU злато, XAG сребро).

• Осигурява недвусмислено ценообразуване, счетоводство и комуникация
• Използва се от банки, картови мрежи и счетоводни системи по целия свят

БМР улеснява сътрудничеството между централните банки; МВФ подкрепя стабилността на платежния баланс и публикува данни за валутните курсове и кошницата на СПТ.

• Предпазни механизми при кризи, рамки за добри практики
• Надзор и прозрачност в различните юрисдикции

SWIFT, SEPA/ACH, RTGS, картовите мрежи и сетълментът в блокчейна (L1/L2) преместват стойност на национално и международно ниво.

• Крайните срокове, таксите и стандартите за съобщения имат значение
• Оракулите/бенчмарковете предоставят цени; латентността влияе на котировките

• Счетна единица за цени, заплати, данъци и договори
• Средство за размяна в търговията на дребно, на едро и международната търговия
• Средство за съхранение на стойност за спестявания и пенсии, повлияно от инфлацията и лихвите
• Политически инструмент: монетарната политика стабилизира инфлацията и заетостта
• Сетълмент чрез банкови счетоводни книги, картови мрежи и национални системи

• Bitcoin като оскъден цифров актив на приносител; висока волатилност
• Стейбълкойни за бърз сетълмент/парични преводи и финансиране в блокчейна
• Интелигентните договори (DeFi/NFTs) позволяват случаи на употреба на програмируеми пари
• 24/7 търговия на CEX/DEX платформи; попечителството е основен избор

Фиатните валути се издават от централни банки (кодове по ISO 4217).

Крипто активите са присъщи на протокола (BTC, ETH), търгуват се 24/7 и имат десетични знаци, определени от протокола.

Стейбълкойните следят референтна стойност (обикновено USD) чрез резерви или механизми; обвързването може да варира при стрес.

• Фиат (ISO 4217)

  USD, EUR, JPY, GBP… законно платежно средство, управлявано от националните власти.
• Крипто (L1)

  BTC, ETH, SOL… базовите единици сатоши/уей/лампорт определят прецизността.
• Стейбълкойни

  USDT, USDC, DAI… създадени да следят $1, но могат временно да се отклонят.

Посоката има значение: A/B ≠ B/A. За да конвертирате в обратна посока, инвертирайте цената: B/A = 1 ÷ (A/B).

Използвайте средния курс за справка, но реалните сделки се изпълняват по курсове купува/продава и включват такси.

• Пример

  EUR/USD = 1.10 ⇒ USD/EUR = 1/1.10 = 0.9091
• Прецизност

  Запазете достатъчно десетични знаци при инвертиране, за да избегнете грешки при закръгляване.
• Изпълнимост

  Средният курс е само индикативен; изпълненията се извършват по курсове купува/продава със спред.

Извънборсовият валутен пазар (FX OTC) е силно ликвиден по време на застъпващи се сесии; през уикендите е затворен за банки.

Крипто се търгува 24/7 в световен мащаб. Спредовете се разширяват в периоди на ниска ликвидност или висока волатилност.

• Основни срещу Екзотични

  Основните двойки (EUR/USD, USD/JPY) имат тесни спредове; екзотичните са по-широки.
• Риск от Събития

  Публикуването на макро данни и събития, свързани с протоколи, причиняват бързо преоценяване.
• Контрол на Риска

  Използвайте лимитирани поръчки и лимити за прохлъзване за по-добро изпълнение.

Няма централна борса. Дилърите котират двупосочни цени; EBS/Reuters ги агрегират.

Спредовете зависят от двойката, размера и връзката (на дребно срещу институционална).

• Основните двойки могат да бъдат 1–5 базисни пункта при институционални потоци.
• Надценките на дребно и картовите мрежи добавят такси върху спредовете.
• Сетълмент чрез SWIFT/SEPA/ACH; финансирането и крайните срокове имат значение.

Централизираните борси (CEX) използват книги с поръчки с такси за мейкър/тейкър.

Децентрализираните борси (DEX) използват AMM; ценовото въздействие зависи от дълбочината на пула.

• 24/7 търговия; прилагат се мрежови такси за сетълмент в блокчейна.
• Прохлъзването се увеличава при големи поръчки или плитка ликвидност.
• Оракулите предоставят референтни цени; съществува риск от латентност и манипулация.

Банкови преводи, SEPA, ACH, Faster Payments и картовите мрежи преместват фиатни пари.

L1/L2 мрежите и мостовете преместват крипто; потвърдете окончателността и таксите.

• Таксите за финансиране/теглене могат да доминират при малки преводи.
• Винаги сравнявайте общия ефективен курс, а не само обявената цена.
• Съответствието (KYC/AML) влияе на наличността и лимитите.

Входни данни

• Котиран курс EUR/USD 1.1000 (инвертирайте за USD→EUR = 0.9091)
• Такса за валутен обмен на картата 2.5%
• Без допълнителна мрежова такса

Изчисление

0.9091 × (1 − 0.025) = 0.8869 → 100 USD ≈ 88.69 EUR

Банките котират EUR/USD; конвертирането на USD→EUR използва инверсията и таксите.

Входни данни

• Среден курс BTC/USD 62,500
• Такса за тейкър 0.10%
• Прохлъзване 0.05%

Изчисление

62,500 × (1 − 0.001 − 0.0005) = 62,406.25 USD за BTC

Агрегирането на платформи или използването на мейкър поръчки може да намали общата цена.

Средният курс е средната стойност на най-добрата цена купува и най-добрата цена продава на всички платформи. Той е референтен бенчмарк и обикновено не е директно изпълним.

Различни спредове, такси, източници на ликвидност, честота на обновяване и качество на изпълнение водят до леко различни котировки.

Разликата между очакваната и изпълнената цена, причинена от пазарното въздействие, латентността и дълбочината на книгата с поръчки.

Основните валутни двойки се актуализират много пъти в секунда по време на търговските часове; крипто пазарите се актуализират 24/7. Обновяването на потребителския интерфейс зависи от избрания източник на данни.

Те се стремят да поддържат обвързване, но могат да се отклонят по време на пазарен стрес. Оценявайте качеството на емитента, резервите, атестациите и ликвидността в блокчейна.

ISO 4217 определя малките единици за фиатните валути (напр. JPY 0, KWD 3). Десетичните знаци на криптовалутите идват от дизайна на протокола (напр. BTC 8, ETH 18).

XAU е код по ISO 4217, използван като псевдо-валута за котиране на злато за тройунция. В таблиците за конвертиране се държи като валута.