初期の社会では、商品（穀物、貝殻、金属）がお金として使用されました。標準化された金属硬貨は、価値を携帯可能で耐久性のあるものにしました。

国家は重さと純度を証明するために硬貨に刻印を施し、取引における信頼を築きました。

• 硬貨は課税、軍隊、長距離商業を可能にしました
• 品位低下（貴金属含有量の削減）はインフレの初期の形態でした

保管された金属の預り証が銀行券や預金に発展し、銀行が支払いや信用を仲介しました。

金や銀への兌換性は信頼を支えましたが、政策を制約しました。

• 銀行券は金属準備に対する請求権を表していました
• 危機は中央銀行を最後の貸し手として創設するきっかけとなりました

古典的な金本位制、そして後のブレトンウッズ体制下では、為替レートは金または米ドル（金に兌換可能）に固定されていました。

1971年に兌換性が停止され、現代の法定通貨は法律、税金、中央銀行の信頼性によって裏付けられており、金属ではありません。

• 固定相場制は安定性を向上させましたが、国内政策を制限しました
• 1971年以降の変動相場制は、市場の需給と政策期待を反映しています

カード、ACH/SEPA、SWIFT、RTGSシステムは法定通貨の決済をデジタル化し、eコマースとグローバル化された貿易を可能にしました。

銀行のデジタル台帳がお金の主要な形態となりました。

• 即時決済システム（Faster Payments、PIX、UPI）がアクセスを拡大します
• コンプライアンスフレームワーク（KYC/AML）がオンボーディングと資金の流れを管理します

ビットコインは、中央発行体のない公開台帳上に希少なデジタル資産を導入しました。イーサリアムはスマートコントラクトと分散型アプリケーションを追加しました。

ステーブルコインは、より速い決済のためにオンチェーンで法定通貨を追跡します。CBDCは中央銀行のデジタル形式のお金を探求しています。

• 24時間365日の市場、自己保管、グローバルなアクセス
• 新しいリスク：鍵の管理、スマートコントラクトのバグ、ペッグの外れ

中央銀行（例：連邦準備制度、ECB、日銀）は法定通貨を発行し、政策金利を設定し、準備金を管理し、決済システムを監督します。

• 目標：物価の安定、雇用、金融の安定
• 手段：政策金利、量的緩和/引き締め、為替介入、準備預金制度

ISOは国際標準化機構であり、グローバルな基準を発行する独立した非政府組織です。

ISO 4217は3文字の通貨コード（USD、EUR、JPY）と特別な「Xコード」（XAU 金、XAG 銀）を定義しています。

• 明確な価格設定、会計、メッセージングを保証します
• 世界中の銀行、カードネットワーク、会計システムで利用されています

BISは中央銀行間の協力を促進し、IMFは国際収支の安定を支援し、為替データとSDRバスケットを公表します。

• 危機時のバックストップ、ベストプラクティスの枠組み
• 各管轄区域にわたる監視と透明性

SWIFT、SEPA/ACH、RTGS、カードネットワーク、オンチェーン決済（L1/L2）は、国内および国境を越えて価値を移動させます。

• カットオフタイム、手数料、メッセージ標準が重要です
• オラクル/ベンチマークが価格情報を提供し、遅延はクオートに影響します

• 価格、賃金、税金、契約の計算単位
• 小売、卸売、国境を越える貿易における交換手段
• インフレと金利の影響を受ける貯蓄と年金の価値の保存手段
• 政策手段：金融政策はインフレと雇用を安定させます
• 銀行台帳、カードネットワーク、国内の決済システムを介した決済

• 希少な無記名式デジタル資産としてのビットコイン；高いボラティリティ
• 迅速な決済/送金およびオンチェーン金融のためのステーブルコイン
• スマートコントラクト（DeFi/NFT）はプログラム可能なお金のユースケースを可能にします
• CEX/DEX取引所での24時間365日の取引；カストディは重要な選択肢です

法定通貨は中央銀行によって発行されます（ISO 4217コード）。

暗号資産はプロトコルネイティブであり（BTC、ETH）、24時間365日取引され、プロトコルで定義された小数点以下の桁数を持っています。

ステーブルコインは準備金やメカニズムを通じて参照資産（通常は米ドル）を追跡しますが、ストレス時にはペッグが変動することがあります。

• 法定通貨 (ISO 4217)

  USD、EUR、JPY、GBP… 各国の当局が管理する法定通貨。
• 暗号資産 (L1)

  BTC、ETH、SOL… satoshi/wei/lamportといった基本単位が精度を定義します。
• ステーブルコイン

  USDT、USDC、DAI… 1ドルを追跡するように設計されていますが、一時的にペッグが外れることがあります。

方向は重要です：A/B ≠ B/A。逆方向に換算するには、価格を反転させます：B/A = 1 ÷ (A/B)。

参照にはミッドレートを使用しますが、実際の取引はビッド/アスクで実行され、手数料が含まれます。

• 例

  EUR/USD = 1.10 ⇒ USD/EUR = 1/1.10 = 0.9091
• 精度

  反転する際には、丸め誤差を避けるために十分な小数点以下の桁数を保持してください。
• 実行可能性

  ミッドレートはあくまで参考値であり、実行はスプレッドを含むビッド/アスクで行われます。

外国為替OTC市場は、取引時間が重なるセッション中に非常に流動性が高くなりますが、銀行の週末は閉鎖されます。

暗号資産は世界中で24時間365日取引されます。流動性の低い時期やボラティリティが高い時期にはスプレッドが広がります。

• メジャー通貨 vs エキゾチック通貨

  メジャー通貨ペア（EUR/USD、USD/JPY）はスプレッドが狭く、エキゾチック通貨は広くなります。
• イベントリスク

  マクロ経済データの発表やプロトコルのイベントは、急激な価格再設定を引き起こします。
• リスク管理

  より良い約定のために、指値注文やスリッページ制限を利用してください。

中央取引所はありません。ディーラーが双方向の価格を提示し、EBS/ロイターが集約します。

スプレッドはペア、サイズ、関係（リテール対機関投資家）によって異なります。

• メジャー通貨は機関投資家のフローで1〜5bpsになることがあります。
• リテールのマークアップやカードネットワークはスプレッドに手数料を加算します。
• SWIFT/SEPA/ACHによる決済；資金調達とカットオフタイムが重要です。

中央集権型取引所（CEX）は、メーカー/テイカー手数料のあるオーダーブックを使用します。

分散型取引所（DEX）はAMMを使用し、価格への影響はプールの深さによって決まります。

• 24時間365日の取引；オンチェーン決済にはネットワーク手数料がかかります。
• 大量注文や流動性が低い場合にスリッページが増加します。
• オラクルが参照価格を提供しますが、遅延や操作のリスクが存在します。

銀行振込、SEPA、ACH、Faster Payments、カードネットワークは法定通貨を移動させます。

L1/L2ネットワークとブリッジは暗号資産を移動させます；ファイナリティと手数料を確認してください。

• 小額の送金では、資金調達/出金手数料が大部分を占めることがあります。
• 常に総費用を含めた実効レートを比較し、見出しの価格だけを見ないでください。
• コンプライアンス（KYC/AML）は利用可能性と限度額に影響します。

入力

• クオートされたEUR/USD 1.1000（USD→EURに反転 = 0.9091）
• カードの為替手数料 2.5%
• 追加のネットワーク手数料なし

計算

0.9091 × (1 − 0.025) = 0.8869 → 100 USD ≈ 88.69 EUR

銀行はEUR/USDをクオートします。USD→EURの換算では逆数と手数料が使用されます。

入力

• BTC/USD ミッド 62,500
• テイカー手数料 0.10%
• スリッページ 0.05%

計算

62,500 × (1 − 0.001 − 0.0005) = 62,406.25 USD/BTC

取引所を集約したり、メーカー注文を使用したりすることで、総コストを削減できます。

ミッドレートは、全取引所における最良のビッドと最良のアスクの平均です。これは参照ベンチマークであり、通常は直接取引できません。

スプレッド、手数料、流動性ソース、更新頻度、約定品質の違いにより、クオートがわずかに異なります。

市場への影響、遅延、オーダーブックの深さによって生じる、予想価格と約定価格の差です。

主要なFXペアは取引時間中に1秒間に何度も更新されます。暗号資産市場は24時間365日更新されます。UIの更新は選択したデータソースに依存します。

ペッグを維持することを目指していますが、市場のストレス時に乖離することがあります。発行体の質、準備金、証明、オンチェーンの流動性を評価してください。

ISO 4217は法定通貨の補助単位を定義しています（例：JPY 0、KWD 3）。暗号資産の小数点以下の桁数はプロトコルの設計に由来します（例：BTC 8、ETH 18）。

XAUは、金をトロイオンスあたりでクオートするための疑似通貨として使用されるISO 4217コードです。換算表では通貨のように扱われます。