חברות קדומות השתמשו בסחורות (דגנים, צדפים, מתכת) ככסף. טביעת מטבעות מתכת סטנדרטיים הפכה את הערכים לניידים ועמידים.

מדינות הטביעו מטבעות כדי לאשר משקל וטוהר, ובכך בנו אמון במסחר.

• מטבעות אפשרו מיסוי, צבאות ומסחר למרחקים ארוכים
• פיחות (הפחתת תכולת המתכת היקרה) היה צורה מוקדמת של אינפלציה

קבלות על מתכת מאוחסנת התפתחו לשטרות כסף ופיקדונות; בנקים תיווכו בתשלומים ובאשראי.

המרת זהב/כסף עיגנה את האמון אך הגבילה את המדיניות.

• שטרות כסף ייצגו תביעות על רזרבות מתכת
• משברים הובילו ליצירת בנקים מרכזיים כמלווים של מוצא אחרון

תחת תקן הזהב הקלאסי ומאוחר יותר ברטון וודס, שערי החליפין היו קבועים לזהב או לדולר האמריקאי (הניתן להמרה לזהב).

בשנת 1971, ההמרה הסתיימה; מטבעות פיאט מודרניים מגובים בחוק, מיסוי ואמינות הבנק המרכזי, ולא במתכת.

• משטרים קבועים שיפרו את היציבות אך הגבילו את המדיניות המקומית
• שערים צפים לאחר 1971 משקפים היצע/ביקוש בשוק וציפיות מדיניות

כרטיסים, מערכות ACH/SEPA, SWIFT ו-RTGS דיגיטלו את סליקת הפיאט, ואפשרו מסחר אלקטרוני ומסחר גלובלי.

פנקסי חשבונות דיגיטליים בבנקים הפכו לצורת הכסף הדומיננטית.

• מסלולים מיידיים (Faster Payments, PIX, UPI) מרחיבים את הגישה
• מסגרות ציות (KYC/AML) מסדירות את ההצטרפות והזרימות

ביטקוין הציג נכס דיגיטלי נדיר בפנקס חשבונות ציבורי ללא מנפיק מרכזי. את'ריום הוסיף חוזים חכמים ויישומים מבוזרים.

מטבעות יציבים עוקבים אחר פיאט על השרשרת לסליקה מהירה יותר; CBDCs בוחנים צורות דיגיטליות של כסף של בנקים מרכזיים.

• שווקים 24/7, משמורת עצמית וגישה גלובלית
• סיכונים חדשים: ניהול מפתחות, באגים בחוזים חכמים, התנתקויות

בנקים מרכזיים (למשל, הפדרל ריזרב, ECB, BoJ) מנפיקים פיאט, קובעים ריביות מדיניות, מנהלים רזרבות ומפקחים על מערכות תשלומים.

• מטרות: יציבות מחירים, תעסוקה, יציבות פיננסית
• כלים: ריביות מדיניות, QE/QT, התערבויות במט"ח, דרישות רזרבה

ISO הוא ארגון התקינה הבינלאומי — גוף עצמאי ולא ממשלתי המפרסם תקנים גלובליים.

ISO 4217 מגדיר קודי מטבע בני שלוש אותיות (USD, EUR, JPY) ו'קודי X' מיוחדים (XAU זהב, XAG כסף).

• מבטיח תמחור, חשבונאות והודעות חד-משמעיות
• בשימוש על ידי בנקים, רשתות כרטיסים ומערכות חשבונאות ברחבי העולם

ה-BIS מאפשר שיתוף פעולה בין בנקים מרכזיים; ה-IMF תומך ביציבות מאזן התשלומים ומפרסם נתוני מט"ח וסל ה-SDR.

• רשתות ביטחון למשברים, מסגרות של שיטות עבודה מומלצות
• פיקוח ושקיפות בין תחומי שיפוט

SWIFT, SEPA/ACH, RTGS, רשתות כרטיסים וסליקה על השרשרת (L1/L2) מעבירים ערך באופן מקומי ובינלאומי.

• זמני סגירה, עמלות ותקני הודעות חשובים
• אורקלים/מדדים מספקים תמחור; השהיה משפיעה על הציטוטים

• יחידת חשבון למחירים, שכר, מיסים וחוזים
• אמצעי חליפין בקמעונאות, סיטונאות ומסחר בינלאומי
• מאגר ערך לחיסכון ופנסיה, מושפע מאינפלציה וריביות
• כלי מדיניות: מדיניות מוניטרית מייצבת אינפלציה ותעסוקה
• סליקה באמצעות פנקסי בנקים, רשתות כרטיסים ומסלולים מקומיים

• ביטקוין כנכס דיגיטלי נדיר, בסגנון מוכ"ז; תנודתיות גבוהה
• מטבעות יציבים לסליקה/העברות כספים מהירות ומימון על השרשרת
• חוזים חכמים (DeFi/NFTs) מאפשרים מקרי שימוש בכסף ניתן לתכנות
• מסחר 24/7 בזירות CEX/DEX; משמורת היא בחירה מרכזית

מטבעות פיאט מונפקים על ידי בנקים מרכזיים (קודי ISO 4217).

נכסי קריפטו הם ילידי פרוטוקול (BTC, ETH), נסחרים 24/7 ויש להם מספר עשרוני המוגדר על ידי הפרוטוקול.

מטבעות יציבים עוקבים אחר ייחוס (בדרך כלל דולר ארה"ב) באמצעות רזרבות או מנגנונים; ההצמדה עלולה להשתנות בתנאי לחץ.

• פיאט (ISO 4217)

  USD, EUR, JPY, GBP… הילך חוקי הנשלט על ידי רשויות לאומיות.
• קריפטו (L1)

  BTC, ETH, SOL… יחידות הבסיס סאטושי/ווי/למפורט מגדירות את הדיוק.
• מטבעות יציבים

  USDT, USDC, DAI… מתוכננים לעקוב אחר 1$ אך עשויים להתנתק זמנית.

הכיוון חשוב: A/B ≠ B/A. כדי להמיר בכיוון ההפוך, הפכו את המחיר: B/A = 1 ÷ (A/B).

השתמשו בשער האמצעי כנקודת ייחוס, אך עסקאות אמיתיות מתבצעות בשערי הצעה/ביקוש וכוללות עמלות.

• דוגמה

  EUR/USD = 1.10 ⇒ USD/EUR = 1/1.10 = 0.9091
• דיוק

  שמרו על מספיק ספרות עשרוניות בעת היפוך כדי למנוע שגיאות עיגול.
• יכולת ביצוע

  השער האמצעי הוא אינדיקטיבי בלבד; ביצועים מתרחשים בשערי הצעה/ביקוש עם מרווח.

שוק המט"ח מחוץ לבורסה (OTC) נזיל מאוד במהלך שעות מסחר חופפות; סופי שבוע סגורים לבנקים.

קריפטו נסחר 24/7 ברחבי העולם. המרווחים מתרחבים בתקופות של נזילות נמוכה או תנודתיות גבוהה.

• עיקריים מול אקזוטיים

  לצמדים העיקריים (EUR/USD, USD/JPY) יש מרווחים צרים; האקזוטיים רחבים יותר.
• סיכון אירועים

  פרסומי נתוני מאקרו ואירועי פרוטוקול גורמים לתמחור מחדש מהיר.
• בקרת סיכונים

  השתמשו בהוראות מגבלה ומגבלות החלקה לביצוע טוב יותר.

אין בורסה מרכזית. סוחרים מצטטים מחירים דו-כיווניים; EBS/Reuters מאגדים אותם.

המרווחים תלויים בצמד, בגודל וביחסים (קמעונאי מול מוסדי).

• צמדים עיקריים יכולים להיות 1–5 בסיסיות בזרימות מוסדיות.
• תוספות קמעונאיות ורשתות כרטיסים מוסיפות עמלות על גבי המרווחים.
• סליקה באמצעות SWIFT/SEPA/ACH; מימון וזמני סגירה חשובים.

בורסות מרכזיות (CEX) משתמשות בספרי הזמנות עם עמלות יצרן/לוקח.

בורסות מבוזרות (DEX) משתמשות ב-AMMs; השפעת המחיר תלויה בעומק המאגר.

• מסחר 24/7; עמלות רשת חלות על סליקה על השרשרת.
• ההחלקה עולה עם הזמנות גדולות או נזילות רדודה.
• אורקלים מספקים מחירי ייחוס; קיים סיכון של השהיה ומניפולציה.

העברות בנקאיות, SEPA, ACH, Faster Payments ורשתות כרטיסים מעבירים פיאט.

רשתות L1/L2 וגשרים מעבירים קריפטו; אשרו את הסופיות והעמלות.

• עמלות מימון/משיכה יכולות לשלוט בהעברות קטנות.
• השוו תמיד את השער האפקטיבי הכולל, לא רק את מחיר הכותרת.
• ציות (KYC/AML) משפיע על הזמינות והמגבלות.

קלט

• שער EUR/USD מצוטט 1.1000 (הפכו ל-USD→EUR = 0.9091)
• עמלת מט"ח בכרטיס 2.5%
• אין עמלת רשת נוספת

חישוב

0.9091 × (1 − 0.025) = 0.8869 → 100 דולר ארה"ב ≈ 88.69 אירו

בנקים מצטטים EUR/USD; המרת USD→EUR משתמשת בהיפוך ובעמלות.

קלט

• שער אמצעי BTC/USD 62,500
• עמלת לוקח 0.10%
• החלקה 0.05%

חישוב

62,500 × (1 − 0.001 − 0.0005) = 62,406.25 דולר ארה"ב ל-BTC

איגוד זירות או שימוש בהוראות יצרן יכולים להפחית את העלות הכוללת.

השער האמצעי הוא ממוצע של ההצעה הטובה ביותר והביקוש הטוב ביותר בכל הזירות. זהו מדד ייחוס ובדרך כלל אינו ניתן לביצוע ישיר.

מרווחים, עמלות, מקורות נזילות, תדירות עדכון ואיכות ביצוע שונים מובילים לציטוטים מעט שונים.

ההפרש בין המחיר הצפוי למחיר שבוצע, הנגרם מהשפעת השוק, השהיה ועומק ספר ההזמנות.

צמדי מט"ח עיקריים מתעדכנים פעמים רבות בשנייה במהלך שעות המסחר; שוקי הקריפטו מתעדכנים 24/7. רענון ממשק המשתמש תלוי במקור הנתונים שנבחר.

הם שואפים לשמור על הצמדה אך יכולים לסטות במהלך לחץ שוק. העריכו את איכות המנפיק, הרזרבות, האישורים והנזילות על השרשרת.

ISO 4217 מגדיר יחידות משנה לפיאט (למשל, JPY 0, KWD 3). הספרות העשרוניות של קריפטו נובעות מתכנון הפרוטוקול (למשל, BTC 8, ETH 18).

XAU הוא קוד ISO 4217 המשמש כמטבע-דמה לציטוט זהב לאונקיית טרוי. הוא מתנהג כמו מטבע בטבלאות המרה.