As sociedades primitivas usavam mercadorias (grãos, conchas, metal) como dinheiro. A cunhagem padronizada de metal tornou os valores portáteis e duráveis.

Os estados estampavam moedas para certificar o peso e a pureza, construindo confiança no comércio.

• As moedas possibilitaram a tributação, os exércitos e o comércio de longa distância
• A desvalorização da moeda (redução do teor de metal precioso) foi uma forma inicial de inflação

Os recibos de metal armazenado evoluíram para notas bancárias e depósitos; os bancos intermediavam pagamentos e crédito.

A convertibilidade em ouro/prata ancorava a confiança, mas restringia a política.

• As notas bancárias representavam direitos sobre reservas de metal
• As crises impulsionaram a criação de bancos centrais como mutuantes de última instância

Sob o padrão-ouro clássico e, mais tarde, Bretton Woods, as taxas de câmbio eram fixadas em ouro ou no USD (conversível em ouro).

Em 1971, a convertibilidade terminou; as moedas fiduciárias modernas são apoiadas por lei, tributação e credibilidade do banco central, não por metal.

• Os regimes fixos melhoraram a estabilidade, mas limitaram a política interna
• As taxas flutuantes pós-1971 refletem a oferta/procura do mercado e as expectativas de política

Cartões, ACH/SEPA, SWIFT e sistemas RTGS digitalizaram a liquidação fiduciária, permitindo o comércio eletrónico e o comércio globalizado.

Os livros-razão digitais nos bancos tornaram-se a forma dominante de dinheiro.

• Sistemas instantâneos (Faster Payments, PIX, UPI) expandem o acesso
• As estruturas de conformidade (KYC/AML) regem a integração e os fluxos

O Bitcoin introduziu um ativo digital escasso num livro-razão público sem um emissor central. O Ethereum adicionou contratos inteligentes e aplicações descentralizadas.

As stablecoins seguem o fiat on-chain para uma liquidação mais rápida; as CBDCs exploram formas digitais de dinheiro do banco central.

• Mercados 24/7, autocustódia e acesso global
• Novos riscos: gestão de chaves, bugs de contratos inteligentes, desvalorizações

Os bancos centrais (ex.: Reserva Federal, BCE, BoJ) emitem fiat, definem taxas de juro, gerem reservas e supervisionam sistemas de pagamento.

• Metas: estabilidade de preços, emprego, estabilidade financeira
• Ferramentas: taxas de juro, QE/QT, intervenções cambiais, requisitos de reserva

A ISO é a Organização Internacional de Normalização — um organismo independente e não governamental que publica normas globais.

A ISO 4217 define códigos de moeda de três letras (USD, EUR, JPY) e 'códigos X' especiais (XAU ouro, XAG prata).

• Garante uma cotação, contabilidade e mensagens inequívocas
• Usado por bancos, redes de cartões e sistemas de contabilidade em todo o mundo

O BIS facilita a cooperação entre bancos centrais; o FMI apoia a estabilidade da balança de pagamentos e publica dados de câmbio e a cesta do SDR.

• Apoios em crises, estruturas de melhores práticas
• Supervisão e transparência entre jurisdições

SWIFT, SEPA/ACH, RTGS, redes de cartões e liquidação on-chain (L1/L2) movimentam valor a nível nacional e internacional.

• Horários de corte, taxas e normas de mensagens são importantes
• Oráculos/benchmarks fornecem cotações; a latência afeta as cotações

• Unidade de conta para preços, salários, impostos e contratos
• Meio de troca no retalho, por grosso e no comércio internacional
• Reserva de valor para poupanças e pensões, influenciada pela inflação e taxas de juro
• Instrumento de política: a política monetária estabiliza a inflação e o emprego
• Liquidação através de livros-razão bancários, redes de cartões e sistemas domésticos

• Bitcoin como um ativo digital escasso, do tipo portador; alta volatilidade
• Stablecoins para liquidação/remessas rápidas e finanças on-chain
• Contratos inteligentes (DeFi/NFTs) permitem casos de uso de dinheiro programável
• Negociação 24/7 em locais CEX/DEX; a custódia é uma escolha central

As moedas fiduciárias são emitidas por bancos centrais (códigos ISO 4217).

Os ativos de cripto são nativos do protocolo (BTC, ETH), negoceiam 24/7 e têm decimais definidos pelo protocolo.

As stablecoins seguem uma referência (geralmente USD) através de reservas ou mecanismos; a paridade pode variar sob stresse.

• Fiat (ISO 4217)

  USD, EUR, JPY, GBP… moeda de curso legal governada por autoridades nacionais.
• Cripto (L1)

  BTC, ETH, SOL… unidades base satoshi/wei/lamport definem a precisão.
• Stablecoins

  USDT, USDC, DAI… concebidas para seguir $1, mas podem desvalorizar temporariamente.

A direção é importante: A/B ≠ B/A. Para converter no sentido oposto, inverta o preço: B/A = 1 ÷ (A/B).

Use a taxa média como referência, mas as transações reais são executadas no bid/ask e incluem taxas.

• Exemplo

  EUR/USD = 1.10 ⇒ USD/EUR = 1/1.10 = 0.9091
• Precisão

  Mantenha decimais suficientes ao inverter para evitar erros de arredondamento.
• Executabilidade

  A taxa média é apenas indicativa; as execuções ocorrem no bid/ask com spread.

O mercado de câmbio (FX) de balcão (OTC) é altamente líquido durante as sessões sobrepostas; os bancos fecham aos fins de semana.

As criptomoedas são negociadas 24/7 a nível global. Os spreads aumentam em períodos de baixa liquidez ou alta volatilidade.

• Principais vs. Exóticas

  As moedas principais (EUR/USD, USD/JPY) têm spreads apertados; as exóticas são mais amplas.
• Risco de Eventos

  A divulgação de dados macro e eventos de protocolo causam uma rápida reavaliação de preços.
• Controlos de Risco

  Use ordens limitadas e limites de derrapagem para uma melhor execução.

Sem bolsa central. Os negociantes cotam preços de compra e venda; a EBS/Reuters agrega-os.

Os spreads dependem do par, do tamanho e da relação (retalho vs. institucional).

• As moedas principais podem ter spreads de 1–5 bps em fluxos institucionais.
• As margens de retalho e as redes de cartões adicionam taxas sobre os spreads.
• Liquidação via SWIFT/SEPA/ACH; o financiamento e os horários de corte são importantes.

As bolsas centralizadas (CEX) usam livros de ordens com taxas de criador/tomador.

As bolsas descentralizadas (DEX) usam AMMs; o impacto no preço depende da profundidade do pool.

• Negociação 24/7; taxas de rede aplicam-se à liquidação on-chain.
• A derrapagem aumenta com ordens grandes ou liquidez superficial.
• Os oráculos fornecem preços de referência; existem riscos de latência e manipulação.

As transferências bancárias, SEPA, ACH, Faster Payments e redes de cartões movimentam fiat.

As redes L1/L2 e pontes movimentam cripto; confirme a finalidade e as taxas.

• As taxas de financiamento/levantamento podem dominar as pequenas transferências.
• Compare sempre a taxa efetiva total, não apenas o preço principal.
• A conformidade (KYC/AML) afeta a disponibilidade e os limites.

Entradas

• Cotação EUR/USD 1.1000 (inverta para USD→EUR = 0.9091)
• Taxa de câmbio do cartão 2.5%
• Sem taxa de rede extra

Cálculo

0.9091 × (1 − 0.025) = 0.8869 → 100 USD ≈ 88.69 EUR

Os bancos cotam EUR/USD; a conversão de USD→EUR usa o inverso e as taxas.

Entradas

• BTC/USD médio 62,500
• Taxa 'taker' 0.10%
• Derrapagem 0.05%

Cálculo

62,500 × (1 − 0.001 − 0.0005) = 62,406.25 USD por BTC

Agregar locais ou usar ordens 'maker' pode reduzir o custo total.

A taxa média é a média do melhor bid e do melhor ask em todos os locais. É um benchmark de referência e geralmente não é diretamente executável.

Diferentes spreads, taxas, fontes de liquidez, cadências de atualização e qualidade de execução levam a cotações ligeiramente diferentes.

A diferença entre o preço esperado e o executado, causada pelo impacto no mercado, latência e profundidade do livro de ordens.

Os principais pares de câmbio são atualizados várias vezes por segundo durante o horário de negociação; os mercados de cripto são atualizados 24/7. A atualização da interface do utilizador depende da fonte de dados selecionada.

Elas visam manter uma paridade, mas podem desviar durante o stresse do mercado. Avalie a qualidade do emissor, as reservas, o atestado e a liquidez on-chain.

A ISO 4217 define unidades menores para fiat (ex.: JPY 0, KWD 3). Os decimais de cripto vêm do design do protocolo (ex.: BTC 8, ETH 18).

O XAU é um código ISO 4217 usado como uma pseudomoeda para cotar o ouro por onça troy. Ele comporta-se como uma moeda em tabelas de conversão.