Ранние общества использовали товары (зерно, ракушки, металл) в качестве денег. Стандартизированная чеканка металлических монет сделала ценности переносимыми и долговечными.

Государства чеканили монеты, чтобы удостоверить вес и чистоту, укрепляя доверие в торговле.

• Монеты позволили ввести налогообложение, содержать армии и вести торговлю на дальние расстояния
• Порча монет (уменьшение содержания драгоценного металла) была ранней формой инфляции

Квитанции за хранимый металл эволюционировали в банкноты и депозиты; банки выступали посредниками в платежах и кредитовании.

Конвертируемость в золото/серебро укрепляла доверие, но ограничивала политику.

• Банкноты представляли собой требования на металлические резервы
• Кризисы привели к созданию центральных банков как кредиторов последней инстанции

При классическом золотом стандарте, а затем при Бреттон-Вудской системе, обменные курсы были фиксированы к золоту или доллару США (конвертируемому в золото).

В 1971 году конвертируемость была отменена; современные фиатные валюты поддерживаются законом, налогообложением и доверием к центральному банку, а не металлом.

• Фиксированные режимы улучшали стабильность, но ограничивали внутреннюю политику
• Плавающие курсы после 1971 года отражают рыночное предложение/спрос и ожидания в отношении политики

Карты, системы ACH/SEPA, SWIFT и RTGS оцифровали фиатные расчеты, сделав возможными электронную коммерцию и глобализированную торговлю.

Цифровые реестры в банках стали доминирующей формой денег.

• Мгновенные системы (Faster Payments, PIX, UPI) расширяют доступ
• Нормативные рамки (KYC/AML) регулируют регистрацию и потоки

Биткоин представил дефицитный цифровой актив в публичном реестре без центрального эмитента. Эфириум добавил смарт-контракты и децентрализованные приложения.

Стейблкоины отслеживают фиат на блокчейне для более быстрых расчетов; CBDC исследуют цифровые формы денег центральных банков.

• Круглосуточные рынки, самостоятельное хранение и глобальный доступ
• Новые риски: управление ключами, ошибки в смарт-контрактах, отвязка от курса

Центральные банки (например, Федеральная резервная система, ЕЦБ, Банк Японии) выпускают фиат, устанавливают процентные ставки, управляют резервами и контролируют платежные системы.

• Цели: ценовая стабильность, занятость, финансовая стабильность
• Инструменты: процентные ставки, QE/QT, валютные интервенции, резервные требования

ISO — это Международная организация по стандартизации — независимый, неправительственный орган, который публикует глобальные стандарты.

ISO 4217 определяет трехбуквенные коды валют (USD, EUR, JPY) и специальные 'X-коды' (XAU золото, XAG серебро).

• Обеспечивает однозначное ценообразование, учет и обмен сообщениями
• Используется банками, карточными сетями и системами бухгалтерского учета по всему миру

БМР способствует сотрудничеству между центральными банками; МВФ поддерживает стабильность платежного баланса и публикует данные по валютным курсам и корзине СДР.

• Механизмы поддержки в кризисных ситуациях, рамочные документы по лучшим практикам
• Надзор и прозрачность в различных юрисдикциях

SWIFT, SEPA/ACH, RTGS, карточные сети и расчеты на блокчейне (L1/L2) перемещают стоимость внутри страны и за ее пределами.

• Время отсечки, комиссии и стандарты сообщений имеют значение
• Оракулы/бенчмарки предоставляют цены; задержка влияет на котировки

• Единица счета для цен, зарплат, налогов и контрактов
• Средство обмена в розничной, оптовой и международной торговле
• Средство сбережения для накоплений и пенсий, подверженное влиянию инфляции и ставок
• Инструмент политики: денежно-кредитная политика стабилизирует инфляцию и занятость
• Расчеты через банковские реестры, карточные сети и внутренние платежные системы

• Биткоин как дефицитный, предъявительский цифровой актив; высокая волатильность
• Стейблкоины для быстрых расчетов/переводов и финансов на блокчейне
• Смарт-контракты (DeFi/NFTs) позволяют использовать программируемые деньги
• Круглосуточная торговля на площадках CEX/DEX; хранение — ключевой выбор

Фиатные валюты выпускаются центральными банками (коды ISO 4217).

Криптоактивы являются родными для протокола (BTC, ETH), торгуются круглосуточно и имеют определенное протоколом количество десятичных знаков.

Стейблкоины отслеживают эталон (обычно USD) через резервы или механизмы; привязка может меняться в условиях стресса.

• Фиат (ISO 4217)

  USD, EUR, JPY, GBP… законное платежное средство, управляемое национальными властями.
• Крипто (L1)

  BTC, ETH, SOL… базовые единицы сатоши/вэй/лэмпорт определяют точность.
• Стейблкоины

  USDT, USDC, DAI… разработаны для отслеживания $1, но могут временно отвязываться.

Направление имеет значение: A/B ≠ B/A. Чтобы конвертировать в обратном направлении, инвертируйте цену: B/A = 1 ÷ (A/B).

Используйте средний курс для справки, но реальные сделки исполняются по ценам покупки/продажи и включают комиссии.

• Пример

  EUR/USD = 1.10 ⇒ USD/EUR = 1/1.10 = 0.9091
• Точность

  Сохраняйте достаточное количество десятичных знаков при инвертировании, чтобы избежать ошибок округления.
• Исполнимость

  Средний курс является лишь ориентировочным; исполнение происходит по ценам покупки/продажи со спредом.

Внебиржевой рынок FX обладает высокой ликвидностью во время пересекающихся сессий; в выходные дни банки закрыты.

Криптовалюты торгуются круглосуточно по всему миру. Спреды расширяются в периоды низкой ликвидности или высокой волатильности.

• Основные и Экзотические

  Основные пары (EUR/USD, USD/JPY) имеют узкие спреды; экзотические — более широкие.
• Риск Событий

  Выпуск макроэкономических данных и события протоколов вызывают быструю переоценку.
• Контроль Рисков

  Используйте лимитные ордера и ограничения проскальзывания для лучшего исполнения.

Нет центральной биржи. Дилеры котируют двусторонние цены; EBS/Reuters их агрегируют.

Спреды зависят от пары, размера и отношений (розничные и институциональные).

• Основные пары могут иметь спред 1–5 б.п. в институциональных потоках.
• Розничные наценки и карточные сети добавляют комиссии сверх спредов.
• Расчеты через SWIFT/SEPA/ACH; финансирование и время отсечки имеют значение.

Централизованные биржи (CEX) используют книги ордеров с комиссиями мейкера/тейкера.

Децентрализованные биржи (DEX) используют AMM; влияние на цену зависит от глубины пула.

• Круглосуточная торговля; сетевые комиссии применяются для расчетов на блокчейне.
• Проскальзывание увеличивается при крупных ордерах или низкой ликвидности.
• Оракулы предоставляют справочные цены; существует риск задержки и манипуляций.

Банковские переводы, SEPA, ACH, Faster Payments и карточные сети перемещают фиат.

Сети L1/L2 и мосты перемещают криптовалюты; подтверждайте окончательность и комиссии.

• Комиссии за пополнение/вывод средств могут доминировать при небольших переводах.
• Всегда сравнивайте полную эффективную ставку, а не только основную цену.
• Соблюдение требований (KYC/AML) влияет на доступность и лимиты.

Входные данные

• Котировка EUR/USD 1.1000 (инвертировать для USD→EUR = 0.9091)
• Комиссия за обмен валюты по карте 2.5%
• Без дополнительной сетевой комиссии

Расчет

0.9091 × (1 − 0.025) = 0.8869 → 100 USD ≈ 88.69 EUR

Банки котируют EUR/USD; конвертация USD→EUR использует инверсию и комиссии.

Входные данные

• Средняя цена BTC/USD 62,500
• Комиссия тейкера 0.10%
• Проскальзывание 0.05%

Расчет

62,500 × (1 − 0.001 − 0.0005) = 62,406.25 USD за BTC

Агрегация площадок или использование ордеров мейкера может снизить общую стоимость.

Средний курс — это среднее значение лучшей цены покупки и лучшей цены продажи на разных площадках. Это справочный ориентир, и обычно по нему нельзя совершить сделку напрямую.

Разные спреды, комиссии, источники ликвидности, частота обновления и качество исполнения приводят к несколько разным котировкам.

Разница между ожидаемой и исполненной ценой, вызванная влиянием рынка, задержкой и глубиной книги ордеров.

Основные валютные пары обновляются много раз в секунду в течение торговых часов; криптовалютные рынки обновляются круглосуточно. Обновление интерфейса зависит от выбранного источника данных.

Они стремятся поддерживать привязку, но могут отклоняться во время рыночного стресса. Оценивайте качество эмитента, резервы, аттестацию и ликвидность на блокчейне.

ISO 4217 определяет младшие единицы для фиатных валют (например, JPY 0, KWD 3). Десятичные знаки криптовалют определяются дизайном протокола (например, BTC 8, ETH 18).

XAU — это код ISO 4217, используемый как псевдовалюта для котировки золота за тройскую унцию. В таблицах конвертации он ведет себя как валюта.