Les premières sociétés utilisaient des marchandises (céréales, coquillages, métal) comme monnaie. Le monnayage standardisé des métaux a rendu les valeurs portables et durables.

Les États frappaient des pièces pour certifier le poids et la pureté, instaurant la confiance dans le commerce.

• Les pièces ont permis l'imposition, les armées et le commerce à longue distance
• L'avilissement (réduction de la teneur en métal précieux) était une forme précoce d'inflation

Les reçus pour le métal stocké ont évolué en billets de banque et en dépôts ; les banques ont servi d'intermédiaires pour les paiements et le crédit.

La convertibilité en or/argent a ancré la confiance mais a limité la politique.

• Les billets de banque représentaient des créances sur les réserves de métal
• Les crises ont conduit à la création de banques centrales en tant que prêteurs en dernier ressort

Sous l'étalon-or classique et plus tard Bretton Woods, les taux de change étaient fixés par rapport à l'or ou à l'USD (convertible en or).

En 1971, la convertibilité a pris fin ; les monnaies fiat modernes sont garanties par la loi, la fiscalité et la crédibilité de la banque centrale, et non par le métal.

• Les régimes fixes ont amélioré la stabilité mais ont limité la politique intérieure
• Les taux flottants après 1971 reflètent l'offre/la demande du marché et les attentes politiques

Les cartes, les systèmes ACH/SEPA, SWIFT et RTGS ont numérisé le règlement fiat, permettant le commerce électronique et le commerce mondialisé.

Les registres numériques des banques sont devenus la forme dominante de monnaie.

• Les systèmes de paiement instantané (Faster Payments, PIX, UPI) élargissent l'accès
• Les cadres de conformité (KYC/AML) régissent l'intégration et les flux

Le Bitcoin a introduit un actif numérique rare sur un registre public sans émetteur central. L'Ethereum a ajouté les contrats intelligents et les applications décentralisées.

Les stablecoins suivent les monnaies fiat sur la chaîne pour un règlement plus rapide ; les CBDC explorent les formes numériques de monnaie des banques centrales.

• Marchés 24h/24 et 7j/7, auto-conservation et accès mondial
• Nouveaux risques : gestion des clés, bogues de contrats intelligents, désancrages

Les banques centrales (ex: Réserve Fédérale, BCE, BoJ) émettent la monnaie fiat, fixent les taux directeurs, gèrent les réserves et supervisent les systèmes de paiement.

• Objectifs : stabilité des prix, emploi, stabilité financière
• Outils : taux directeurs, QE/QT, interventions sur le marché des changes, réserves obligatoires

L'ISO est l'Organisation internationale de normalisation — un organisme indépendant et non gouvernemental qui publie des normes mondiales.

L'ISO 4217 définit les codes de devises à trois lettres (USD, EUR, JPY) et les 'X-codes' spéciaux (XAU pour l'or, XAG pour l'argent).

• Assure une tarification, une comptabilité et une messagerie sans ambiguïté
• Utilisé par les banques, les réseaux de cartes et les systèmes comptables du monde entier

La BRI facilite la coopération entre les banques centrales ; le FMI soutient la stabilité de la balance des paiements et publie des données sur les changes et le panier du DTS.

• Filets de sécurité en cas de crise, cadres de bonnes pratiques
• Surveillance et transparence entre les juridictions

SWIFT, SEPA/ACH, RTGS, les réseaux de cartes et le règlement sur la chaîne (L1/L2) déplacent la valeur au niveau national et transfrontalier.

• Les heures limites, les frais et les normes de messagerie sont importants
• Les oracles/benchmarks fournissent les prix ; la latence affecte les cotations

• Unité de compte pour les prix, les salaires, les impôts et les contrats
• Moyen d'échange dans le commerce de détail, de gros et transfrontalier
• Réserve de valeur pour l'épargne et les retraites, influencée par l'inflation et les taux d'intérêt
• Instrument de politique : la politique monétaire stabilise l'inflation et l'emploi
• Règlement via les registres bancaires, les réseaux de cartes et les systèmes nationaux

• Le Bitcoin comme actif numérique rare de type au porteur ; forte volatilité
• Les stablecoins pour un règlement/des transferts de fonds rapides et la finance sur la chaîne
• Les contrats intelligents (DeFi/NFTs) permettent des cas d'utilisation de monnaie programmable
• Négociation 24h/24 et 7j/7 sur les plateformes CEX/DEX ; la conservation est un choix essentiel

Les monnaies fiat sont émises par les banques centrales (codes ISO 4217).

Les crypto-actifs sont natifs du protocole (BTC, ETH), s'échangent 24h/24 et 7j/7 et ont des décimales définies par le protocole.

Les stablecoins suivent une référence (généralement l'USD) via des réserves ou des mécanismes ; l'ancrage peut varier en période de stress.

• Fiat (ISO 4217)

  USD, EUR, JPY, GBP… monnaie légale régie par les autorités nationales.
• Crypto (L1)

  BTC, ETH, SOL… les unités de base satoshi/wei/lamport définissent la précision.
• Stablecoins

  USDT, USDC, DAI… conçus pour suivre 1 $ mais peuvent se désancrer temporairement.

Le sens est important : A/B ≠ B/A. Pour convertir dans l'autre sens, inversez le prix : B/A = 1 ÷ (A/B).

Utilisez le cours moyen comme référence, mais les transactions réelles s'exécutent aux cours acheteur/vendeur et incluent des frais.

• Exemple

  EUR/USD = 1,10 ⇒ USD/EUR = 1/1,10 = 0,9091
• Précision

  Conservez suffisamment de décimales lors de l'inversion pour éviter les erreurs d'arrondi.
• Exécutabilité

  Le cours moyen n'est qu'indicatif ; les exécutions se font aux cours acheteur/vendeur avec un spread.

Le marché des changes de gré à gré (FX OTC) est très liquide pendant les sessions qui se chevauchent ; les week-ends sont fermés pour les banques.

Les cryptomonnaies s'échangent 24h/24 et 7j/7 dans le monde entier. Les spreads s'élargissent en période de faible liquidité ou de forte volatilité.

• Majeures vs Exotiques

  Les paires majeures (EUR/USD, USD/JPY) ont des spreads serrés ; les exotiques sont plus larges.
• Risque d'Événement

  Les publications de données macroéconomiques et les événements de protocole entraînent une réévaluation rapide des prix.
• Contrôles des Risques

  Utilisez des ordres à cours limité et des limites de slippage pour une meilleure exécution.

Pas de bourse centrale. Les teneurs de marché cotent des prix bidirectionnels ; EBS/Reuters agrègent.

Les spreads dépendent de la paire, de la taille et de la relation (particulier vs institutionnel).

• Les paires majeures peuvent avoir des spreads de 1 à 5 pbs dans les flux institutionnels.
• Les marges des particuliers et les réseaux de cartes ajoutent des frais en plus des spreads.
• Règlement via SWIFT/SEPA/ACH ; le financement et les heures limites sont importants.

Les bourses centralisées (CEX) utilisent des carnets d'ordres avec des frais de type maker/taker.

Les bourses décentralisées (DEX) utilisent des AMM ; l'impact sur le prix dépend de la profondeur du pool.

• Négociation 24h/24 et 7j/7 ; des frais de réseau s'appliquent pour le règlement sur la chaîne.
• Le slippage augmente avec les ordres importants ou une faible liquidité.
• Les oracles fournissent des prix de référence ; il existe un risque de latence et de manipulation.

Les virements bancaires, SEPA, ACH, Faster Payments et les réseaux de cartes déplacent la monnaie fiat.

Les réseaux L1/L2 et les ponts déplacent les cryptomonnaies ; confirmez la finalité et les frais.

• Les frais de financement/retrait peuvent dominer les petits transferts.
• Comparez toujours le taux effectif tout compris, pas seulement le prix affiché.
• La conformité (KYC/AML) affecte la disponibilité et les limites.

Entrées

• Cours EUR/USD coté à 1,1000 (inverser pour USD→EUR = 0,9091)
• Frais de change de la carte 2,5%
• Pas de frais de réseau supplémentaires

Calcul

0,9091 × (1 − 0,025) = 0,8869 → 100 USD ≈ 88,69 EUR

Les banques cotent l'EUR/USD ; la conversion de USD→EUR utilise l'inverse et les frais.

Entrées

• Cours moyen BTC/USD 62 500
• Frais de taker 0,10%
• Slippage 0,05%

Calcul

62 500 × (1 − 0,001 − 0,0005) = 62 406,25 USD par BTC

L'agrégation des plateformes ou l'utilisation d'ordres maker peut réduire le coût total.

Le cours moyen est la moyenne de la meilleure offre et de la meilleure demande sur toutes les plateformes. C'est un indice de référence et il n'est généralement pas directement exécutable.

Des spreads, des frais, des sources de liquidité, des cadences de mise à jour et une qualité d'exécution différents entraînent des cotations légèrement différentes.

La différence entre le prix attendu et le prix exécuté, causée par l'impact sur le marché, la latence et la profondeur du carnet d'ordres.

Les principales paires de devises sont mises à jour plusieurs fois par seconde pendant les heures de négociation ; les marchés de cryptomonnaies sont mis à jour 24h/24 et 7j/7. L'actualisation de l'interface utilisateur dépend de la source de données sélectionnée.

Ils visent à maintenir un ancrage mais peuvent s'en écarter en période de stress sur le marché. Évaluez la qualité de l'émetteur, les réserves, les attestations et la liquidité sur la chaîne.

L'ISO 4217 définit les unités mineures pour les monnaies fiat (ex. JPY 0, KWD 3). Les décimales des cryptomonnaies proviennent de la conception du protocole (ex. BTC 8, ETH 18).

XAU est un code ISO 4217 utilisé comme une pseudo-devise pour coter l'or par once troy. Il se comporte comme une devise dans les tableaux de conversion.