Tidlige samfunn brukte varer (korn, skjell, metall) som penger. Standardisert metallmynting gjorde verdier bærbare og holdbare.

Stater stemplet mynter for å bekrefte vekt og renhet, og bygget dermed tillit i handelen.

• Mynter muliggjorde skattlegging, hærer og langdistansehandel
• Myntforringelse (å redusere innholdet av edelt metall) var en tidlig form for inflasjon

Kvitteringer for lagret metall utviklet seg til sedler og innskudd; banker formidlet betalinger og kreditt.

Konvertibilitet til gull/sølv forankret tilliten, men begrenset politikken.

• Sedler representerte krav på metallreserver
• Kriser drev frem opprettelsen av sentralbanker som långivere i siste instans

Under den klassiske gullstandarden og senere Bretton Woods, var valutakursene faste mot gull eller USD (konvertibel til gull).

I 1971 opphørte konvertibiliteten; moderne fiat-valutaer støttes av lov, skattlegging og sentralbankens troverdighet, ikke metall.

• Faste regimer forbedret stabiliteten, men begrenset innenrikspolitikken
• Flytende kurser etter 1971 gjenspeiler markedets tilbud/etterspørsel og politiske forventninger

Kort, ACH/SEPA, SWIFT og RTGS-systemer digitaliserte fiat-oppgjør, og muliggjorde e-handel og globalisert handel.

Digitale regnskapsbøker i banker ble den dominerende formen for penger.

• Umiddelbare systemer (Faster Payments, PIX, UPI) utvider tilgangen
• Rammeverk for etterlevelse (KYC/AML) styrer onboarding og flyt

Bitcoin introduserte en sjelden digital eiendel på en offentlig hovedbok uten en sentral utsteder. Ethereum la til smarte kontrakter og desentraliserte applikasjoner.

Stablecoins følger fiat on-chain for raskere oppgjør; CBDC-er utforsker sentralbankers digitale former for penger.

• 24/7-markeder, selvoppbevaring og global tilgang
• Nye risikoer: nøkkelhåndtering, feil i smarte kontrakter, tap av binding

Sentralbanker (f.eks. Federal Reserve, ECB, BoJ) utsteder fiat, setter styringsrenter, forvalter reserver og overvåker betalingssystemer.

• Mål: prisstabilitet, sysselsetting, finansiell stabilitet
• Verktøy: styringsrenter, QE/QT, valutaintervensjoner, reservekrav

ISO er den Internasjonale Organisasjonen for Standardisering — et uavhengig, ikke-statlig organ som publiserer globale standarder.

ISO 4217 definerer tre-bokstavs valutakoder (USD, EUR, JPY) og spesielle 'X-koder' (XAU gull, XAG sølv).

• Sikrer entydig prising, regnskap og meldingsutveksling
• Brukes av banker, kortnettverk og regnskapssystemer over hele verden

BIS legger til rette for samarbeid mellom sentralbanker; IMF støtter betalingsbalansestabilitet og publiserer valutadata og SDR-kurven.

• Krise-støtte, rammeverk for beste praksis
• Overvåking og åpenhet på tvers av jurisdiksjoner

SWIFT, SEPA/ACH, RTGS, kortnettverk og on-chain-oppgjør (L1/L2) flytter verdi nasjonalt og over landegrensene.

• Stopptider, gebyrer og meldingsstandarder er viktige
• Orakler/benchmarks gir prising; latens påvirker kursene

• Regningsenhet for priser, lønninger, skatter og kontrakter
• Byttemiddel i detaljhandel, grossisthandel og internasjonal handel
• Verdilager for sparing og pensjoner, påvirket av inflasjon og renter
• Politisk instrument: pengepolitikken stabiliserer inflasjon og sysselsetting
• Oppgjør via bank-hovedbøker, kortnettverk og nasjonale systemer

• Bitcoin som en sjelden, bærer-stil digital eiendel; høy volatilitet
• Stablecoins for raskt oppgjør/remitteringer og on-chain-finans
• Smarte kontrakter (DeFi/NFTs) muliggjør brukstilfeller for programmerbare penger
• 24/7-handel på CEX/DEX-plattformer; oppbevaring er et sentralt valg

Fiat-valutaer utstedes av sentralbanker (ISO 4217-koder).

Krypto-eiendeler er protokoll-native (BTC, ETH), handles 24/7, og har protokoll-definerte desimaler.

Stablecoins følger en referanse (vanligvis USD) via reserver eller mekanismer; bindingen kan variere under press.

• Fiat (ISO 4217)

  USD, EUR, JPY, GBP… lovlig betalingsmiddel styrt av nasjonale myndigheter.
• Krypto (L1)

  BTC, ETH, SOL… baseenhetene satoshi/wei/lamport definerer presisjonen.
• Stablecoins

  USDT, USDC, DAI… designet for å følge $1, men kan midlertidig miste bindingen.

Retningen er viktig: A/B ≠ B/A. For å konvertere motsatt vei, inverter prisen: B/A = 1 ÷ (A/B).

Bruk midtkursen som referanse, men faktiske handler utføres til kjøps-/salgskurs og inkluderer gebyrer.

• Eksempel

  EUR/USD = 1.10 ⇒ USD/EUR = 1/1.10 = 0.9091
• Presisjon

  Behold nok desimaler ved invertering for å unngå avrundingsfeil.
• Eksekverbarhet

  Midtkursen er kun veiledende; handler skjer til kjøps-/salgskurs med spread.

FX OTC er svært likvid under overlappende økter; banker er stengt i helgene.

Krypto handles 24/7 globalt. Spreader utvides i perioder med lav likviditet eller høy volatilitet.

• Hovedvalutaer vs Eksotiske valutaer

  Hovedvalutaer (EUR/USD, USD/JPY) har smale spreader; eksotiske er bredere.
• Hendelsesrisiko

  Makrodatautgivelser og protokollhendelser forårsaker rask reprising.
• Risikokontroll

  Bruk limit-ordrer og slippage-grenser for bedre utførelse.

Ingen sentral børs. Dealere kvoterer toveispriser; EBS/Reuters aggregerer.

Spreader avhenger av par, størrelse og forhold (privat vs institusjonell).

• Hovedvalutaer kan være 1–5 bps i institusjonelle strømmer.
• Påslag for privatkunder og kortnettverk legger til gebyrer på toppen av spreader.
• Oppgjør via SWIFT/SEPA/ACH; finansiering og stopptider er viktig.

Sentrale børser (CEX) bruker ordrebøker med maker/taker-gebyrer.

Desentraliserte børser (DEX) bruker AMM-er; prisinnvirkning avhenger av pooldybden.

• 24/7-handel; nettverksgebyrer gjelder for on-chain-oppgjør.
• Slippage øker med store ordrer eller grunn likviditet.
• Orakler gir referansepriser; latens- og manipulasjonsrisiko eksisterer.

Bankoverføringer, SEPA, ACH, Faster Payments og kortnettverk flytter fiat.

L1/L2-nettverk og broer flytter krypto; bekreft finalitet og gebyrer.

• Finansierings-/uttaksgebyrer kan dominere små overføringer.
• Sammenlign alltid den totale effektive kursen, ikke bare overskriftsprisen.
• Etterlevelse (KYC/AML) påvirker tilgjengelighet og grenser.

Inndata

• Kursert EUR/USD 1.1000 (inverter for USD→EUR = 0.9091)
• Kort-FX-gebyr 2.5%
• Ingen ekstra nettverksgebyr

Beregning

0.9091 × (1 − 0.025) = 0.8869 → 100 USD ≈ 88.69 EUR

Banker kurserer EUR/USD; konvertering av USD→EUR bruker inversen og gebyrer.

Inndata

• BTC/USD midtkurs 62,500
• Taker-gebyr 0.10%
• Slippage 0.05%

Beregning

62,500 × (1 − 0.001 − 0.0005) = 62,406.25 USD per BTC

Å aggregere plattformer eller bruke maker-ordrer kan redusere den totale kostnaden.

Midtkursen er gjennomsnittet av den beste kjøps- og den beste salgskursen på tvers av plattformer. Det er en referansebenchmark og vanligvis ikke direkte eksekverbar.

Ulike spreader, gebyrer, likviditetskilder, oppdateringsfrekvenser og eksekveringskvalitet fører til litt forskjellige kurser.

Forskjellen mellom forventet og utført pris forårsaket av markedsinnvirkning, latens og ordrebokdybde.

Store valutapar oppdateres mange ganger i sekundet i handelstiden; kryptomarkeder oppdateres 24/7. UI-oppdatering avhenger av den valgte datakilden.

De har som mål å opprettholde en binding, men kan avvike under markedsstress. Vurder utsteders kvalitet, reserver, attestering og on-chain-likviditet.

ISO 4217 definerer mindre enheter for fiat (f.eks. JPY 0, KWD 3). Kryptodesimaler kommer fra protokoll-design (f.eks. BTC 8, ETH 18).

XAU er en ISO 4217-kode som brukes som en pseudovaluta for å kurse gull per troy unse. Den oppfører seg som en valuta i konverteringstabeller.