Ранні суспільства використовували товари (зерно, мушлі, метал) як гроші. Стандартизоване карбування металевих монет зробило цінності портативними та довговічними.

Держави карбували монети, щоб засвідчити вагу та чистоту, зміцнюючи довіру в торгівлі.

• Монети уможливили оподаткування, армії та торгівлю на великі відстані
• Псування монет (зменшення вмісту дорогоцінного металу) було ранньою формою інфляції

Квитанції за збережений метал еволюціонували в банкноти та депозити; банки стали посередниками в платежах та кредитуванні.

Конвертованість у золото/срібло зміцнювала довіру, але обмежувала політику.

• Банкноти представляли собою вимоги на металеві резерви
• Кризи спонукали до створення центральних банків як кредиторів останньої інстанції

За класичного золотого стандарту, а пізніше за Бреттон-Вудської системи, обмінні курси були фіксовані до золота або долара США (конвертованого в золото).

У 1971 році конвертованість було припинено; сучасні фіатні валюти підкріплені законом, оподаткуванням та довірою до центрального банку, а не металом.

• Фіксовані режими покращували стабільність, але обмежували внутрішню політику
• Плаваючі курси після 1971 року відображають ринковий попит/пропозицію та політичні очікування

Картки, системи ACH/SEPA, SWIFT та RTGS оцифрували фіатні розрахунки, уможлививши електронну комерцію та глобалізовану торгівлю.

Цифрові реєстри в банках стали домінуючою формою грошей.

• Миттєві системи (Faster Payments, PIX, UPI) розширюють доступ
• Нормативні рамки (KYC/AML) регулюють реєстрацію та потоки

Біткоїн представив дефіцитний цифровий актив у публічному реєстрі без центрального емітента. Ефіріум додав смарт-контракти та децентралізовані додатки.

Стейблкоїни відстежують фіат на блокчейні для швидших розрахунків; CBDC досліджують цифрові форми грошей центральних банків.

• Цілодобові ринки, самостійне зберігання та глобальний доступ
• Нові ризики: управління ключами, помилки в смарт-контрактах, відв'язування від курсу

Центральні банки (напр., Федеральна резервна система, ЄЦБ, Банк Японії) випускають фіат, встановлюють облікові ставки, управляють резервами та наглядають за платіжними системами.

• Цілі: цінова стабільність, зайнятість, фінансова стабільність
• Інструменти: облікові ставки, QE/QT, валютні інтервенції, резервні вимоги

ISO — це Міжнародна організація зі стандартизації — незалежний, неурядовий орган, що публікує глобальні стандарти.

ISO 4217 визначає трилітерні коди валют (USD, EUR, JPY) та спеціальні 'X-коди' (XAU золото, XAG срібло).

• Забезпечує однозначне ціноутворення, облік та обмін повідомленнями
• Використовується банками, картковими мережами та системами бухгалтерського обліку по всьому світу

BIS сприяє співпраці між центральними банками; МВФ підтримує стабільність платіжного балансу та публікує дані про валютні курси та кошик SDR.

• Механізми підтримки в кризових ситуаціях, рамки найкращих практик
• Нагляд та прозорість між юрисдикціями

SWIFT, SEPA/ACH, RTGS, карткові мережі та розрахунки на блокчейні (L1/L2) переміщують вартість на національному та міжнародному рівнях.

• Час закриття, комісії та стандарти повідомлень мають значення
• Оракули/бенчмарки надають ціни; затримка впливає на котирування

• Одиниця обліку для цін, заробітних плат, податків та контрактів
• Засіб обміну в роздрібній, оптовій та міжнародній торгівлі
• Засіб збереження вартості для заощаджень та пенсій, що залежить від інфляції та ставок
• Інструмент політики: монетарна політика стабілізує інфляцію та зайнятість
• Розрахунки через банківські реєстри, карткові мережі та національні платіжні системи

• Біткоїн як дефіцитний, пред'явницький цифровий актив; висока волатильність
• Стейблкоїни для швидких розрахунків/грошових переказів та фінансів на блокчейні
• Смарт-контракти (DeFi/NFT) уможливлюють використання програмованих грошей
• Цілодобова торгівля на платформах CEX/DEX; зберігання є ключовим вибором

Фіатні валюти випускаються центральними банками (коди ISO 4217).

Криптоактиви є нативними для протоколу (BTC, ETH), торгуються цілодобово та мають визначені протоколом десяткові знаки.

Стейблкоїни відстежують еталон (зазвичай USD) за допомогою резервів або механізмів; прив'язка може змінюватися в умовах стресу.

• Фіат (ISO 4217)

  USD, EUR, JPY, GBP… законний платіжний засіб, що регулюється національними органами влади.
• Крипто (L1)

  BTC, ETH, SOL… базові одиниці сатоші/вей/лампорт визначають точність.
• Стейблкоїни

  USDT, USDC, DAI… розроблені для відстеження $1, але можуть тимчасово відв'язуватися.

Напрямок має значення: A/B ≠ B/A. Щоб конвертувати у зворотному напрямку, інвертуйте ціну: B/A = 1 ÷ (A/B).

Використовуйте середню ціну для довідки, але реальні угоди виконуються за цінами купівлі/продажу та включають комісії.

• Приклад

  EUR/USD = 1.10 ⇒ USD/EUR = 1/1.10 = 0.9091
• Точність

  Зберігайте достатню кількість десяткових знаків при інвертуванні, щоб уникнути помилок округлення.
• Можливість виконання

  Середня ціна є лише орієнтовною; виконання відбувається за цінами купівлі/продажу зі спредом.

Позабіржовий ринок FX є високоліквідним під час сесій, що перекриваються; на вихідних банки зачинені.

Криптовалюти торгуються цілодобово по всьому світу. Спреди розширюються в періоди низької ліквідності або високої волатильності.

• Основні проти Екзотичних

  Основні пари (EUR/USD, USD/JPY) мають вузькі спреди; екзотичні — ширші.
• Ризик подій

  Випуск макроекономічних даних та події протоколів спричиняють швидку переоцінку.
• Контроль ризиків

  Використовуйте лімітні ордери та обмеження прослизання для кращого виконання.

Немає центральної біржі. Дилери котирують двосторонні ціни; EBS/Reuters їх агрегують.

Спреди залежать від пари, розміру та відносин (роздрібний проти інституційного).

• Основні пари можуть мати 1–5 б.п. в інституційних потоках.
• Роздрібні націнки та карткові мережі додають комісії до спредів.
• Розрахунки через SWIFT/SEPA/ACH; фінансування та час закриття мають значення.

Централізовані біржі (CEX) використовують книги ордерів з комісіями мейкера/тейкера.

Децентралізовані біржі (DEX) використовують AMM; вплив на ціну залежить від глибини пулу.

• Цілодобова торгівля; мережеві комісії застосовуються для розрахунків на блокчейні.
• Прослизання зростає при великих ордерах або низькій ліквідності.
• Оракули надають довідкові ціни; існує ризик затримки та маніпуляцій.

Банківські перекази, SEPA, ACH, Faster Payments та карткові мережі переміщують фіат.

Мережі L1/L2 та мости переміщують криптовалюту; підтверджуйте остаточність та комісії.

• Комісії за поповнення/виведення можуть домінувати при невеликих переказах.
• Завжди порівнюйте повну ефективну ставку, а не лише headline-ціну.
• Комплаєнс (KYC/AML) впливає на доступність та ліміти.

Вхідні дані

• Котирування EUR/USD 1.1000 (інвертувати для USD→EUR = 0.9091)
• Комісія за обмін валют карткою 2.5%
• Без додаткової мережевої комісії

Обчислення

0.9091 × (1 − 0.025) = 0.8869 → 100 USD ≈ 88.69 EUR

Банки котирують EUR/USD; конвертація USD→EUR використовує інверсію та комісії.

Вхідні дані

• Середня ціна BTC/USD 62,500
• Комісія тейкера 0.10%
• Прослизання 0.05%

Обчислення

62,500 × (1 − 0.001 − 0.0005) = 62,406.25 USD за BTC

Агрегація платформ або використання ордерів мейкера може зменшити повну вартість.

Середній курс — це середнє значення найкращої ціни купівлі та найкращої ціни продажу на різних платформах. Це довідковий орієнтир, і зазвичай за ним неможливо здійснити операцію безпосередньо.

Різні спреди, комісії, джерела ліквідності, частота оновлення та якість виконання призводять до дещо різних котирувань.

Різниця між очікуваною та виконаною ціною, спричинена ринковим впливом, затримкою та глибиною книги ордерів.

Основні валютні пари оновлюються багато разів на секунду протягом торгових годин; крипторинки оновлюються цілодобово. Оновлення інтерфейсу залежить від обраного джерела даних.

Вони прагнуть підтримувати прив'язку, але можуть відхилятися під час ринкового стресу. Оцінюйте якість емітента, резерви, атестацію та ліквідність на блокчейні.

ISO 4217 визначає дрібні одиниці для фіату (напр., JPY 0, KWD 3). Десяткові знаки криптовалют походять від дизайну протоколу (напр., BTC 8, ETH 18).

XAU — це код ISO 4217, що використовується як псевдовалюта для котирування золота за тройську унцію. У таблицях конвертації він поводиться як валюта.