Erken toplumlar meta (tahıl, deniz kabuğu, metal) olarak para kullandılar. Standartlaştırılmış metal sikkeler değerleri taşınabilir ve dayanıklı hale getirdi.

Devletler, ağırlık ve saflığı onaylamak için sikkeleri damgalayarak ticarette güven oluşturdu.

• Sikkeler vergilendirmeyi, orduları ve uzun mesafeli ticareti mümkün kıldı
• Tağşiş (değerli metal içeriğini azaltma) enflasyonun erken bir şekliydi

Saklanan metaller için verilen makbuzlar banknotlara ve mevduatlara dönüştü; bankalar ödemelere ve kredilere aracılık etti.

Altın/gümüşe dönüştürülebilirlik güveni pekiştirdi ancak politikayı kısıtladı.

• Banknotlar metal rezervleri üzerindeki hakları temsil ediyordu
• Krizler, merkez bankalarının son çare borç verici olarak kurulmasını tetikledi

Klasik altın standardı ve daha sonra Bretton Woods altında, döviz kurları altına veya USD'ye (altına dönüştürülebilir) sabitlenmişti.

1971'de dönüştürülebilirlik sona erdi; modern fiat para birimleri yasalar, vergilendirme ve merkez bankası güvenilirliği ile desteklenir, metalle değil.

• Sabit rejimler istikrarı artırdı ancak iç politikayı sınırladı
• 1971 sonrası dalgalı kurlar piyasa arz/talebi ve politika beklentilerini yansıtır

Kartlar, ACH/SEPA, SWIFT ve RTGS sistemleri fiat takasını dijitalleştirerek e-ticareti ve küreselleşmiş ticareti mümkün kıldı.

Bankalardaki dijital defterler paranın baskın şekli haline geldi.

• Anlık raylar (Faster Payments, PIX, UPI) erişimi genişletiyor
• Uyum çerçeveleri (KYC/AML) katılımı ve akışları yönetir

Bitcoin, merkezi bir ihraççı olmadan halka açık bir defterde kıt bir dijital varlık tanıttı. Ethereum, akıllı sözleşmeler ve merkezi olmayan uygulamalar ekledi.

Sabit coin'ler daha hızlı takas için zincir üzerinde fiat'ı takip eder; CBDC'ler merkez bankası dijital para biçimlerini araştırır.

• 7/24 piyasalar, kendi kendine saklama ve küresel erişim
• Yeni riskler: anahtar yönetimi, akıllı sözleşme hataları, sabitliğin bozulması

Merkez bankaları (ör. Federal Rezerv, ECB, BoJ) fiat para basar, politika faizlerini belirler, rezervleri yönetir ve ödeme sistemlerini denetler.

• Hedefler: fiyat istikrarı, istihdam, finansal istikrar
• Araçlar: politika faizleri, QE/QT, FX müdahaleleri, zorunlu karşılıklar

ISO, Uluslararası Standardizasyon Örgütü'dür — küresel standartlar yayınlayan bağımsız, hükümet dışı bir kuruluştur.

ISO 4217, üç harfli para birimi kodlarını (USD, EUR, JPY) ve özel 'X-kodlarını' (XAU altın, XAG gümüş) tanımlar.

• Anlaşılır fiyatlandırma, muhasebe ve mesajlaşma sağlar
• Dünya çapında bankalar, kart ağları ve muhasebe sistemleri tarafından kullanılır

BIS, merkez bankaları arasında işbirliğini kolaylaştırır; IMF, ödemeler dengesi istikrarını destekler ve FX verileri ile SDR sepetini yayınlar.

• Kriz destek mekanizmaları, en iyi uygulama çerçeveleri
• Yargı bölgeleri arasında gözetim ve şeffaflık

SWIFT, SEPA/ACH, RTGS, kart ağları ve zincir üstü takas (L1/L2), değeri yurt içi ve sınır ötesi olarak hareket ettirir.

• Kesim saatleri, ücretler ve mesaj standartları önemlidir
• Orakllar/benchmark'lar fiyatlandırma sağlar; gecikme kotasyonları etkiler

• Fiyatlar, ücretler, vergiler ve sözleşmeler için hesap birimi
• Perakende, toptan ve sınır ötesi ticarette değişim aracı
• Tasarruflar ve emeklilik için değer saklama aracı, enflasyon ve faiz oranlarından etkilenir
• Politika aracı: para politikası enflasyonu ve istihdamı stabilize eder
• Banka defterleri, kart ağları ve yerel raylar aracılığıyla takas

• Kıt, hamiline yazılı tarzda bir dijital varlık olarak Bitcoin; yüksek volatilite
• Hızlı takas/havale ve zincir üstü finans için sabit coin'ler
• Akıllı sözleşmeler (DeFi/NFT'ler) programlanabilir para kullanım durumlarını mümkün kılar
• CEX/DEX platformlarında 7/24 işlem; saklama temel bir seçimdir

Fiat para birimleri merkez bankaları tarafından basılır (ISO 4217 kodları).

Kripto varlıklar protokole özgüdür (BTC, ETH), 7/24 işlem görür ve protokol tarafından tanımlanan ondalık basamaklara sahiptir.

Sabit coin'ler bir referansı (genellikle USD) rezervler veya mekanizmalar aracılığıyla takip eder; sabitlenme stres durumlarında değişebilir.

• Fiat (ISO 4217)

  USD, EUR, JPY, GBP… ulusal otoriteler tarafından yönetilen yasal ödeme aracı.
• Kripto (L1)

  BTC, ETH, SOL… temel birimler satoshi/wei/lamport hassasiyeti tanımlar.
• Sabit Coin'ler

  USDT, USDC, DAI… 1$'ı takip etmek için tasarlanmıştır ancak geçici olarak sabitliğini yitirebilir.

Yön önemlidir: A/B ≠ B/A. Tersi yönde dönüştürmek için fiyatı ters çevirin: B/A = 1 ÷ (A/B).

Referans için orta kuru kullanın, ancak gerçek işlemler alış/satış fiyatından yapılır ve ücretleri içerir.

• Örnek

  EUR/USD = 1.10 ⇒ USD/EUR = 1/1.10 = 0.9091
• Hassasiyet

  Yuvarlama hatasını önlemek için ters çevirirken yeterli ondalık basamak bırakın.
• Uygulanabilirlik

  Orta kur sadece gösterge niteliğindedir; işlemler spread ile alış/satış fiyatından gerçekleşir.

FX OTC, çakışan seanslar sırasında oldukça likittir; hafta sonları bankalar için kapalıdır.

Kripto dünya çapında 7/24 işlem görür. Düşük likidite dönemlerinde veya yüksek volatilitede spread'ler genişler.

• Majörler ve Egzotikler

  Majör paritelerin (EUR/USD, USD/JPY) spread'leri dardır; egzotiklerin ise daha geniştir.
• Olay Riski

  Makro veri açıklamaları ve protokol olayları hızlı yeniden fiyatlandırmaya neden olur.
• Risk Kontrolleri

  Daha iyi uygulama için limit emirleri ve slipaj limitleri kullanın.

Merkezi bir borsa yok. Dealer'lar çift yönlü fiyat verir; EBS/Reuters bunları toplar.

Spread'ler pariteye, büyüklüğe ve ilişkiye (perakende ve kurumsal) bağlıdır.

• Majör pariteler kurumsal akışlarda 1–5 bps olabilir.
• Perakende marjları ve kart ağları spread'lerin üzerine ücret ekler.
• SWIFT/SEPA/ACH aracılığıyla takas; fonlama ve kesim saatleri önemlidir.

Merkezi borsalar (CEX) yapıcı/alıcı ücretleriyle emir defterleri kullanır.

Merkezi olmayan borsalar (DEX) AMM'leri kullanır; fiyat etkisi havuz derinliğine bağlıdır.

• 7/24 işlem; zincir üstü takas için ağ ücretleri uygulanır.
• Büyük emirlerde veya sığ likiditede slipaj artar.
• Orakllar referans fiyatları sağlar; gecikme ve manipülasyon riski mevcuttur.

Banka havaleleri, SEPA, ACH, Faster Payments ve kart ağları fiat para taşır.

L1/L2 ağları ve köprüler kripto para taşır; kesinliği ve ücretleri onaylayın.

• Fonlama/çekme ücretleri küçük transferlerde baskın olabilir.
• Her zaman sadece manşet fiyata değil, her şey dahil etkin kura göre karşılaştırın.
• Uyum (KYC/AML) kullanılabilirliği ve limitleri etkiler.

Girdiler

• Kotasyon EUR/USD 1.1000 (USD→EUR için ters çevir = 0.9091)
• Kart FX ücreti %2.5
• Ekstra ağ ücreti yok

Hesaplama

0.9091 × (1 − 0.025) = 0.8869 → 100 USD ≈ 88.69 EUR

Bankalar EUR/USD kotasyonu verir; USD→EUR dönüşümü tersini ve ücretleri kullanır.

Girdiler

• BTC/USD orta 62,500
• Alıcı ücreti %0.10
• Slipaj %0.05

Hesaplama

62,500 × (1 − 0.001 − 0.0005) = 62,406.25 USD her BTC için

Platformları birleştirmek veya yapıcı emirleri kullanmak toplam maliyeti düşürebilir.

Orta kur, platformlardaki en iyi alış ve en iyi satışın ortalamasıdır. Bir referans ölçütüdür ve genellikle doğrudan işlem yapılamaz.

Farklı spread'ler, ücretler, likidite kaynakları, güncelleme sıklıkları ve uygulama kalitesi biraz farklı kotasyonlara yol açar.

Piyasa etkisi, gecikme ve emir defteri derinliğinden kaynaklanan beklenen ve gerçekleşen fiyat arasındaki farktır.

Majör FX pariteleri işlem saatlerinde saniyede birçok kez güncellenir; kripto piyasaları 7/24 güncellenir. Arayüz yenilemesi seçilen veri kaynağına bağlıdır.

Bir sabiti korumayı hedeflerler ancak piyasa stresi sırasında sapabilirler. İhraççı kalitesini, rezervleri, tasdiki ve zincir üstü likiditeyi değerlendirin.

ISO 4217, fiat için alt birimleri tanımlar (ör. JPY 0, KWD 3). Kripto ondalıkları protokol tasarımından gelir (ör. BTC 8, ETH 18).

XAU, altını troy ons başına kote etmek için sahte para birimi olarak kullanılan bir ISO 4217 kodudur. Dönüşüm tablolarında bir para birimi gibi davranır.